The PhD thesis is a collection of three papers on the dynamics and recent trends in informal equity capital market, investigating the selection process and the underlying investment motivations of Business Angels (BAs) and Crowdfunders (CFs). Paper 1 is an extensive literature review on BAs that provides a systematization of a poorly organized research field, in addition to a bibliometric analysis, documenting the evolution of the scientific community, the main outlets for publication, and BA research impact and spillovers. Paper 2 investigates BAs’ groups rejection criteria along the subsequent phases of their formal evaluation process, providing a better understanding of the factors that influence angel groups’ decision-making. Paper 3 focuses on the role of emotional cues in affecting CFs’ investment decisions, in particular the impact of entrepreneurial passion as a persuasive mechanism leading to support CF projects. The thesis contributes to different streams of entrepreneurial finance literature and provides several practical implications for entrepreneurs, BAs, CFs and practitioners.

La tesi di dottorato è costituita da tre articoli accademici sul mercato degli investitori informali. Nel complesso indaga il processo di selezione e i criteri di investimento di Business Angels (BAs) e Crowdfunders (CFs). Il primo articolo è una vasta review della letteratura sui BAs, che fornisce una sistematizzazione dal punto di vista dei contenuti e dei risultati ottenuti, in un campo di ricerca altrimenti poco organizzato, oltre ad un’approfondita analisi bibliometrica. Quest’ultima documenta l'evoluzione della comunità scientifica dei BAs, l'impatto della ricerca e i principali outlet di pubblicazione, gli spillover in altri domini di ricerca. Il secondo articolo studia come i criteri di rifiuto delle proposte di business sottoposte a gruppi di BAs varino lungo le diverse fasi del processo di investimento, fornendo una migliore comprensione dei fattori che impattano sul processo decisionale di questi gruppi. Il terzo articolo, infine, si concentra sul ruolo che hanno alcuni fattori emozionali nell'influenzare le decisioni di investimento dei CFs. In particolare, viene analizzato l’impatto della passione imprenditoriale come meccanismo persuasivo che porta a sostenere i progetti di CF. La tesi contribuisce a diversi filoni di letteratura nella finanza imprenditoriale e fornisce diverse implicazioni pratiche per imprenditori, BAs, CFs e practitioners del settore.

Informal risk capital market: business angels & crowdfunding for the financing of start-ups


Abstract

The PhD thesis is a collection of three papers on the dynamics and recent trends in informal equity capital market, investigating the selection process and the underlying investment motivations of Business Angels (BAs) and Crowdfunders (CFs). Paper 1 is an extensive literature review on BAs that provides a systematization of a poorly organized research field, in addition to a bibliometric analysis, documenting the evolution of the scientific community, the main outlets for publication, and BA research impact and spillovers. Paper 2 investigates BAs’ groups rejection criteria along the subsequent phases of their formal evaluation process, providing a better understanding of the factors that influence angel groups’ decision-making. Paper 3 focuses on the role of emotional cues in affecting CFs’ investment decisions, in particular the impact of entrepreneurial passion as a persuasive mechanism leading to support CF projects. The thesis contributes to different streams of entrepreneurial finance literature and provides several practical implications for entrepreneurs, BAs, CFs and practitioners.
TRUCCO, PAOLO
COLOMBO, MASSIMO GAETANO
3-feb-2017
La tesi di dottorato è costituita da tre articoli accademici sul mercato degli investitori informali. Nel complesso indaga il processo di selezione e i criteri di investimento di Business Angels (BAs) e Crowdfunders (CFs). Il primo articolo è una vasta review della letteratura sui BAs, che fornisce una sistematizzazione dal punto di vista dei contenuti e dei risultati ottenuti, in un campo di ricerca altrimenti poco organizzato, oltre ad un’approfondita analisi bibliometrica. Quest’ultima documenta l'evoluzione della comunità scientifica dei BAs, l'impatto della ricerca e i principali outlet di pubblicazione, gli spillover in altri domini di ricerca. Il secondo articolo studia come i criteri di rifiuto delle proposte di business sottoposte a gruppi di BAs varino lungo le diverse fasi del processo di investimento, fornendo una migliore comprensione dei fattori che impattano sul processo decisionale di questi gruppi. Il terzo articolo, infine, si concentra sul ruolo che hanno alcuni fattori emozionali nell'influenzare le decisioni di investimento dei CFs. In particolare, viene analizzato l’impatto della passione imprenditoriale come meccanismo persuasivo che porta a sostenere i progetti di CF. La tesi contribuisce a diversi filoni di letteratura nella finanza imprenditoriale e fornisce diverse implicazioni pratiche per imprenditori, BAs, CFs e practitioners del settore.
Tesi di dottorato
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