La valutazione dell'underwriting risk per una compagnia danni in ottica Solvency II

The purpose of this thesis was to introduce the main aspects of the new European insurance Directive, known as Solvency II, and assess the capital requirement for an insurance company using the standard formula and undertaking specific parameters (USP) for the non-life underwriting risk sub-module. We implemented the calibration models of USP, verified the suitability of the assumptions underlying the models and recalculated the solvency capital requirement (SCR) by replacing the average market parameters tabulated in the standard formula with specific ones. The calibration process was a valuable exercise for understanding the non-life underwriting risks and it required a strong interaction between the risk management, corporate actuarial, pricing and finance departments, helping to spread the spirit of Solvency 2 in terms of data quality to the different functional areas. The purpose of the adoption of USP is to determine a capital requirement closer to the real risk profile of the Company and use it as a tool for strategic analysis and business planning. The interesting fact for shareholders, Enterprise and Regulatory Authorities is that the use of the USP has reduced the solvency capital requirement by 13%, decreased the risk margin and significantly improved the state of solvency of the Company.

Lo scopo di questo lavoro di tesi è di introdurre i principali aspetti della nuova Direttiva assicurativa a livello europeo, Solvency II, e valutare il requisito di capitale regolamentare per una compagnia di assicurazione danni utilizzando la standard formula e gli undertaking specific parameters (USP) relativi al rischio di sottoscrizione non life. Abbiamo dunque implementato i modelli di calibrazione degli USP secondo le indicazioni rilasciate dell'Eiopa, verificato l'idoneità delle assunzioni sottostanti ai modelli con i dati interni della Compagnia e ricalcolato il solvency capital requirement (SCR) sostituendo i parametri medi di mercato tabulati nella standard formula con quelli specifici. Il processo di calibrazione è stato un valido esercizio per la comprensione dei rischi di sottoscrizione delle polizze danni e ha richiesto una forte interazione del risk management con le divisioni attuariali, pricing e finance contribuendo a diffondere lo spirito Solvency 2 in termini di data quality alle diverse aree funzionali. L'obiettivo dell'adozione degli USP è quello di determinare un requisito di capitale più aderente al reale profilo di rischio della Compagnia e utilizzabile come strumento di analisi affidabile e condiviso dal management per la pianificazione strategica del business. Il dato interessante per gli azionisti, l'Impresa e l'Autorità di Vigilanza è che l'utilizzo degli USP ha ridotto del 13% il solvency capital requirement, diminuito il risk margin e migliorato significativamente lo stato di solvibilità della Compagnia con un effetto segnaletico sul mercato sicuramente positivo.