L'influenza del quadro normativo sul processo di integrazione post-acquisizione nel contesto delle attività regolate lungo la filiera del gas naturale

Contrariamente a quanto il crescente numero di operazioni di M&A farebbe pensare, raramente questi accordi portano al raggiungimento dei risultati annunciati. Storicamente l’attenzione del management si è focalizzata sulle fasi di valutazione strategica e negoziazione, nonostante l’evidenza empirica abbia mostrato come la fase più critica del processo sia quella di integrazione post-acquisizione. Il lavoro di tesi si propone di integrare la letteratura esistente in materia di fusioni e acquisizioni considerando gli impatti del quadro normativo sul processo di integrazione in un contesto di attività regolate lungo la filiera del gas naturale. Il tema è di grande rilevanza perché, alla luce dell’omogeneizzazione del quadro normativo a livello europeo attesa per il 3 marzo 2011 con il recepimento da parte dei Paesi membri della Direttiva comunitaria 2009/73/EC, si prevede un trend crescente di operazioni di M&A nel settore. L’analisi della letteratura ha puntato a superare la frammentarietà degli approcci e a proporre un modello strutturato del processo di integrazione post-acquisizione. Il lavoro di ricerca ha preso in analisi il processo di integrazione tra Snam Rete Gas, Italgas, Stogit e GNL Italia che ha portato alla creazione del più grande gruppo europeo attivo nelle attività regolate lungo la filiera del gas naturale. Lo caso di studio ha permesso di evidenziare gli impatti del quadro normativo sulle scelte e sulle modalità di gestione del processo di integrazione post-acquisizione.