Revisione sistematica e meta-analisi della letteratura relativa all'enterprise risk management

Enterprise Risk Management (ERM) is a new recent paradigm by which enterprises can manage their risks. The main feature that distinguish it from Traditional Risk Management practice (TRM) is the shift from a silo-based to an integrated point of view. The aim of this paper is twofold: to build a systematic review of all the ERM literature from its origins to 19th April 2014, and to develop a meta-analysis on four specific questions. Systematic review’s results primarily show that ERM implementation needs a deep integration with enterprise strategy, its objectives and methods to achieve them and that Enterprise Risk Management enhances Firm Value if correctly implemented. Other interesting insights are that ERM is country and firm specific, that there are some industries that would benefit more than others from an ERM system, that ERM adoption is indispensable to comply with the new and increasingly stringent regulations and legislation and to successfully pass supervisors’ controls and finally that ERM is an enabler of ethics. Results from meta-analysis statistically confirm that ERM creates value for the enterprise (p-value 0,05) and, with a p-value respectively of 0,77 and 0,97, demonstrate that enterprise’s growth opportunity and enterprise’s financial leverage are ERM determinants. However, contrary to expectations, firm size does not influence the choice to implement ERM. On the basis of the difficulties encountered, we also suggest directions for future research.

L’Enterprise Risk Management si è recentemente imposto come nuovo paradigma per la gestione del rischio d’impresa. Il principio base che lo contraddistingue dal metodo di Risk Management tradizionale è il superamento della visione “per silo” a favore di una integrata. Lo scopo di questo elaborato è duplice: costruire una revisione sistematica di tutta la letteratura prodotta sull’ERM, dalla nascita fino al 19 aprile 2014, e svolgere una meta-analisi su quattro questioni specifiche. I risultati del review sistematico insistono principalmente sul fatto che nell’implementazione dell’ERM all’interno delle organizzazioni si dimostra imprescindibile un’integrazione con la strategia d’impresa, gli obiettivi che essa si è proposta e i metodi utilizzati per il loro raggiungimento e sull’evidenza che l’Enterprise Risk Management, se correttamente sviluppato, accresce il Firm Value; ma restituisce anche altri insights molto interessanti, quali la specificità dell’ERM a livello Paese e a livello della singola impresa, una panoramica dei settori che più di altri beneficerebbero di un sistema di ERM, quanto la sua adozione risulti fondamentale per il rispetto di normative e legislazioni sempre più stringenti e per il buon esito dei controlli delle autorità di vigilanza e anche come esso funga da abilitatore dell’etica. I risultati della meta-analisi invece confermano statisticamente che l’ERM crea valore per l’impresa (p-value 0,05) e, con dei p-value rispettivamente di 0,77 e 0,97, dimostrano che la futura opportunità di crescita di un’impresa e la sua leva finanziaria sono due determinanti dell’Enterprise Risk Management. Contrariamente alle aspettative, la dimensione d’impresa non emerge come fattore influenzante la scelta di investire o meno in un sistema di ERM. Sulla base delle difficoltà incontrate, ci si riserva anche di fornire dei suggerimenti per eventuali future ricerche.