Studio di un modello di risk management per un fondo d'investimento di private equity

The present thesis is the result of a six-months internship in the FEU (Financial, Energy & Utilities) Department of Protiviti, a management consulting firm leader in Risk Management, Internal Audit and Business Development. The aim of this work is to present the risk model implemented by Protiviti for managing risks in an investment fund: Fondi Italiani per le Infrastrutture SGR S.p.A. The analysis of the risk model points out some critical issues related to the risk management. Among these, the limited involvement and restricted participation of the risk manager in fund’s activities have been considered as the most critical aspects, nor the area where the most impacting improvements could have been achieved. Therefore, after a comparison with the risk management best practice, the core of the present work has been developed around the process of redesigning some activities of the current risk manager. The main goal is to allow the risk manager to achieve a more significant relevance among the investment fund supporting the top management in taking responsible decisions. In particular, main improvements consist in reducing the lack of information addressed to the risk manager allowing him to take part in several meetings of the investment fund and in including the risk management since the beginning of the making decision process. Together with the redefinition of activities, also the optimization of some risk category has been developed, in order to make the most of the current risk model. Risk management evaluation results suggest to confer more importance to this function in order to obtain a concrete support in the creation of value for the investment fund and for its stakeholders.

Il presente lavoro di tesi si è sviluppato a seguito di uno stage di sei mesi nell’area FEU (Financial, Energy & Utilities) della società di consulenza direzionale Protiviti, leader nei processi di Risk Management, Internal Audit e Business Development. L’ambito di analisi ha riguardato lo studio del modello di risk management implementato da Protiviti e adottato dalla società di gestione del risparmio: Fondi Italiani per le Infrastrutture SGR S.p.A. Dall’analisi svolta è emerso come le principali criticità non riguardino il modello in uso quanto il coinvolgimento e l’operatività attuali del risk manager a cui è affidato, in outsourcing, il processo di gestione del rischio. In particolare si è andati a comparare le principali attività svolte durante il processo rispetto alle best practice di settore in modo da evidenziarne le principali differenze. Da tale comparazione è risultata essere necessaria una maggior integrazione della figura del risk manager per supportare, fin dai primi processi valutativi e decisionali, il top management del fondo. In conclusione, con l’obiettivo di portare la SGR ad ottenere ulteriori benefici dalla gestione del rischio, è stata proposta una rivisitazione di alcune sotto-categorie del modello.