SRI and ESG investments : a comparative study among Italian institutional investors

Sustainable and responsible investment refers to the inclusion in companies evaluation of any consideration about Environmental, Social, Corporate Governance and controversial business involvement. In this respect, this dissertation is based on a examination about the deployment of sustainable and responsible policies among institutional investors of the Italian pension market. The objective of the research is to explores how these latter investors include sustainable and responsible issues within the investment process. Participants to the study are the largest investors of the pension market in term of asset under management (pension funds, individual insurance plans or privatized occupational fund). The methodology adopted refers to a comparative analysis provided by a Dutch association leader in the field of sustainable finance. The assessment model has been applied in order to carry out a benchmark on a sample of fifty institutional investors. Participants were questioned with regard to SRI considerations in their investment along with transparency and communication to subscribers. The results show a low deployment of sustainable and responsible practices among participants of the sample. Moreover there is a quantitative consideration about the analysis of the cost of these type of investment. It is concluded that SRI may be less expensive than traditional fund in term of cost or fees that a subscriber has to bear for the adhesion.

Un Investimento può essere definito Sostenibile e Responsabile (acronimo SRI) quando include tra le proprie strategie di allocazione considerazioni legate all’ambiente, al sociale, alla corporate governance oltre al non coinvolgimento in attività ritenute controverse. La ricerca va dunque ad analizzare come gli investitori istituzionali, nello specifico i maggiori operatori previdenziali italiani, applichino le politiche di investimento sostenibile e responsabile. Lo studio fornisce evidenze che confermano la presenza di politiche definibili SRI andandone a valutare il grado di maturità nonché della diffusione di pratiche ESG da parte dei cinquanta maggiori investitori previdenziali italiani in termini di massa gestita. Riprendendo un modello di valutazione proposto da una società olandese di riferimento del campo della finanza sostenibile, è stato possibile effettuare una stima sullo stato attuale del fenomeno in Italia. La metodologia impiegata ha previsto la realizzazione di un benchmark comparativo in cui ai partecipanti venivano richieste informazioni in merito l’implementazione di pratiche SRI oltre che questioni legate alla trasparenza e alla comunicazione verso i propri sottoscrittori. I risultati evidenziano una limitata diffusione di pratiche di sostenibilità e responsabilità tra gli investitori intercettati. È presente inoltre un’analisi quantitativa riguardo l’onerosità per i sottoscrittori all’adesione a queste forme di investimento. Si giunge alla conclusione di come i fondi SRI possono essere in determinati casi anche più convenienti rispetto a fondi tradizionali in termini di costi e commissioni per un potenziale sottoscrittore.