Non performing loans market : obstacles and potential strategies for the development of an efficient NPLs market

The aim of this dissertation is to investigate the Non-Performing Loans market in Italy, to analyse and discuss the sources of its inefficiency and to propose a list of the strategies aimed at fostering the Italian NPLs market. In this perspective, the author firstly provides an overview of Non-Performing Loans, which proceeds through an analysis of the regulatory framework in which they are debated, an illustration of their main determinants and finally a presentation of the current market situation of impaired loans within our country. Thereafter the attention is moved on two other crucial aspects, respectively the valuation of Non-Performing Loans, and their management strategies. Subsequently the author analyses in depth one of the main obstacles for the creation of an efficient NPLs market that is represented by the bid-ask spread in the determination of Non-Performing Loans price. Then, in order to verify and further investigate the points highlighted in the previous sections, the author proposes two interviews conducted on two expert of Non- Performing Loans on the above mentioned aspects. Finally, based on the re-elaboration of the output of the previous sections, the author proposes a set of strategies aimed at fostering the Non-Performing Loans market.

L’obiettivo del presente elaborato è quello di individuare le principali cause del mancato sviluppo in Italia di un efficiente mercato dei Non-Performing Loans, nonché di individuare gli elementi che ne possano favorire lo sviluppo. All’interno del presente elaborato l’autore fornisce in primo luogo una trattazione preliminare del tema dei NPLs che procede attraverso una trattazione dell’ambito normativo all’interno del quale questi sono trattati, dei principali fattori chiavi che li influenzano ed infine attraverso un’esposizione dell’attuale situazione del mercato italiano dei crediti deteriorati. L’attenzione si sposta poi su due temi cruciali: la valutazione dei Non-Perforing Loans e le strategie di gestione dei crediti deteriorati. In seguito l’autore analizza nel dettaglio quello che viene identificato come principale ostacolo alla formazione di un mercato efficiente per i crediti deteriorati, ovvero la differenza di prezzo fra domanda e offerta. Successivamente, al fine di indagare ulteriormente i punti esposti nelle sezioni precedenti, l’autore riporta le interviste condotte nei confronti di due professionisti nonché esperti del settore dei NPLs analizzandone i principali risultati. Infine, sulla base della rielaborazione degli elementi precedentemente esposti e grazie soprattutto al supporto fornito dalle interviste condotte, l’autore propone alcune strategie finalizzate allo sviluppo di un mercato secondario per i Non-Performing Loans.