Autore/i MANCUSO, RAFFAELE
Relatore GUERINI, MASSIMILIANO
Scuola / Dip. ING - Scuola di Ingegneria Industriale e dell'Informazione
Data 21-dic-2017
Anno accademico 2016/2017
Titolo della tesi Venture capital and the professionalization of start-ups : understanding the dynamics of management team composition
Abstract in italiano La letteratura sul Venture Capital (VC) ha da lungo riconosciuto il ruolo che il VC ricopre nella crescita e nella sopravvivenza delle start-ups. Ma in letteratura sembra mancare una indagine approfondita sui diversi meccanismi con i quali diversi tipi di VCs possono aggiungere valore alle start-ups, nonché gli effetti che questi interventi possono avere sulle performance delle stesse. Al fine di sopperire almeno parzialmente a tale mancanza, in questa tesi indago le dinamiche della composizione del team manageriale delle imprese nell'intorno del primo round di investimento erogato da un VC. Dopo aver estratto un campione di start-up dal database VICO e averlo arricchito con dati sulla composizione del team manageriale raccolti tramite tecniche di web scraping, procedo con lo sviluppo di modelli econometrici finalizzati a valutare se diversi tipi di VCs (e diversi tipi di sindacati di VCs) siano associati a diversi tipi di cambiamenti nella composizione del team manageriale delle start-ups. Inoltre, verifico se il cambiamento nella composizione del team manageriale in un intorno dell'investimento di VC è collegata all'età della start-up e alla distanza geografica tra la start-up e il suo investitore più vicino. Infine, studio se le start-up che maggiormente subiscono cambiamenti nella composizione del loro team manageriale sono anche quelle che esibiscono le migliori performance. I risultati suggeriscono che la ricezione di finanziamenti da parte di VC indipendenti è associata a forti cambiamenti nella composizione del team manageriale delle start-ups, mentre le start-ups che ricevono finanziamenti da parte di altri tipi di VC non esibiscono significativi cambiamenti nella composizione del loro team manageriale (ad eccezione dei fondi venture industriali, la cui evidenza statistica è tuttavia debole). Il cambiamento nella composizione del team manageriale è particolarmente pronunciato nella prima fase del ciclo di vita delle start-ups, mentre la distanza geografica con il loro investitore più vicino non è significativa. Inoltre, l'entrata nel team di persone con esperienza manageriale è associata a un incremento delle performance. I risultati sono stabili sotto diversi controlli di robustezza. Vengono inoltre riconosciuti i limiti del presente studio e suggerite tematiche di ricerca per eventuali studi futuri.
Abstract in inglese Literature on Venture Capital (VC) has long recognized the positive role that VCs play for the survival and growth of start-ups. But the literature seems to lack an in-depth investigation of certain mechanisms through which different types of VCs add value to start-ups, and their specific effect on performances. I investigate one of those mechanisms, namely the dynamics of the managerial team's composition in the neighborhood of a VC investment. Using a sample of European VC-backed start-ups extracted from the VICO database, and data on the composition of the start-up’s managerial team collected through web scraping techniques, I develop econometric models to assess whether different type of VCs (and different syndicate structures) are associated to different dynamics in the composition of the start-up’s managerial team. I also asses if the change in the managerial team composition around a VC investment is related to the age of the start-up or to the geographic distance between the start-up and the VC. Finally, I study whether the change in the composition of the managerial team in the neighborhood of a VC investment is associated to better start-up’s performance. Results suggest that start-ups that received funding from Independent VCs experience the highest changes in the composition of their managerial team, while start-ups that received funding from captive VC investors do not experience significant changes around the VC investment (with the exception of Corporate VC investors, but with weak statistical evidence). Furthermore, the change in the managerial team composition is substantial in the early stages of start-up’s development, while geographic distance is not significant. Finally, the entry of new managers in the start-up’s managerial team is associated with higher performances. The results hold under various robustness checks, and suggestions for further researchers are discussed.
Tipo di documento Tesi di laurea Magistrale
Appare nelle tipologie: Tesi di laurea Magistrale
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Utilizza questo identificativo per citare o creare un link a questo documento: http://hdl.handle.net/10589/137241