Overview of cross-border M&A deals in the Italian market

The high number of M&A deals registered into the Italian market in the last years raised the necessity to investigate the impact of foreign capital investment. In particular, object of analysis are the cross-border M&A deals involving an Italian target acquired by a foreign bidder. The statistics assessed have the scope of measuring the value invested by different countries within each industry and understand which has been the most attractive sector and business. The basis of the analysis is a dataset with 2500 deals provided which had already inside most of the necessary information (date, value, nationality of the companies involved, value of the multiples) and that has been completed through research on AIDA and other sources. In order to arrive to the final sample has been applied a skimming process to the dataset with the introduction of restrictive parameters on date, revenues, country, target etc. From the analysis done it clear that 24% of the investments come from US (54 deal completed with a total value of €7.1 billion), the 12% from UK (29 deals completed with a total value of €6.2 billion) and 11% from France (26 deals completed with a total value of €1,9 billion). Assessing the cumulative invested capital across the different years of analysis it is evident that the investments made by eight countries (US, UK, Italy + US, Japan, Sweden, France and Spain) count for 84% of all the value and measure €24.4 billion. The most attractive industries for investors are Food & Beverage with 27 deal (average deal value of €363 million) and Retail with 19 deal (average deal value of €241 million). In the sample there are eight deals where the seller and the bidder are from the same countries and 73 deals where they are from the same continent. In the 91% of the deals the target is a private company and in 42% (95 deal) it is also an Italian controlled. With reference to the information contained, the average EV/Sales value is 1.73x and the average EV/EBITDA value is 9.03x.

Il recente incremento del numero di operazioni di finanza straordinaria nel mercato Italiano, rende impellente la necessità di quantificare l’impatto degli investimenti provenienti da capitale estero. L’obiettivo è quello di mettere in luce quali sono state le industrie che hanno ricevuto maggiori investimenti e quali paesi siano da considerare come principali investitori, in termini di numero di deal eseguiti e valore totale investito. L’analisi ha anche l’intento di trovare quali sono stati i settori e i business specifici all’interno di ciascuna industria che si sono scoperti essere più attraenti per un investitore, al fine di creare sinergie commerciali oppure con lo scopo diversificare il proprio business. Alla base vi è un database di 2500 deal fornito dal Politecnico di Milano dal quale è stato estratto, con l’introduzione di alcuni parametri, un campione composto da 225 elementi di interesse su cui si basa l’analisi. I deal scelti sono tutti avvenuti tra il 1 Gennaio 2013 e il 31 Dicembre 2016 e riguardano imprese situate nel territorio Italiano, ma non necessariamente controllate da proprietà Italiana, che hanno un fatturato compreso tra 50 e 500 milioni di euro. Dalle analisi fatte è emerso che 24% degli investimenti proviene dagli USA (54 deal per un valore di €7.1 miliardi), il 12% dagli UK (29 deal un valore di €6.2 miliardi) e l’11% dalla Francia (26 deal per un valore di €1.9 miliardi). Analizzando il capitale totale investito, si nota che gli investimenti fatti da otto paesi (USA, UK, Italia + USA, Giappone, Svezia, Francia e Spagna) hanno contribuito per l’84% del valore pari a €24.4 miliardi. Tra i settori maggiormente interessati vi sono il Food & Beverage con 27 deal (valore medio di €363 milioni) e il Retail con 19 deal (valore medio di €241 milioni). Nel campione sono presenti 8 deal nei quali le parti (acquirente e venditore) provengono dalla stessa nazione e 73 deal nei quali provengono dallo stesso continente. Interessante è anche il fatto che nel 91% dei deal la target è un’impresa privata e il per il 42% (95 deal) la proprietà è Italiana. Compatibilmente con le informazioni a disposizione, il valore medio dei multipli è pari 1.736x per EV/Sales e a 9.03x per EV/EBITDA.