Contratti a incentivi e gestione di fondi d'investimento

The work is aimed at analysing and replicating the article “Incentive Contracts and Hedge Fund Management” by the authors James E. Hodder and Jens Carsten Jackwerth, building an "ex novo" implementation of the algorithm described. The focus is on the investment strategy of a manager of an hedge fund with time orizon of one or more years. The manager model is an optimizator of expected utility, with power utility, and with possibility to decide to shutdown the fund prematurely, which represents a realistic approach. We implement an optimization algorithm in Matlab an obtain results that highlight the dependency of the investment strategy to the fund value and than we analyse those results varying some model parameters.

Il lavoro svolto mira ad analizzzare e replicare l’articolo “Incentive Contracts and Hedge Fund Management” degli autori James E. Hodder e Jens Carsten Jackwerth, attraverso una implementazione ex novo della procedura di risoluzione ivi descritta. L’oggetto in esame è la strategia d’investimento di un gestore di un hedge fund, con orizzonte temporale di uno o più anni. Si modellizza il gestore come un’ottimizzatore di utilità attesa, con utilità potenza, e si introduce, con un approccio realistico, la possibilità di chiudere e liquidare il fondo volontariamente in itinere. Implementando un algoritmo di ottimizzazione in Matlab otterremo dei risultati da cui si potranno evincere strategie di investimento molto diverse e sensibili al valore del fondo, che analizzeremo anche al variare di determinati parametri di modello.