An empirical analysis of peer-to-peer loans to business companies. The case of Lendix platform

This empirical analysis was developed within the perimeter of Peer-to-Peer Lending, a quite young industry, characterized by significant growth rates and by online platform in a continuous global expansion process. During the last decade this topic became significantly relevant by several perspectives; in particular, researches and studies focused on their functioning and on the role those platforms may assume in financial markets, both as a source of financing and as a possible investment alternative. The analysis was developed on the identification of the critical success drivers for the SMEs accessing at this credit channel, focusing on the 334 companies asking and receiving money through the French platform Lendix SA between February 2015 and December 2017, examining the eventual impact of these factors on private investors preferences. The analysis was structured through a multivariate linear regression model aimed at identifying the existence of a relationship among some test variables, related to financing characteristics, borrower company’s characteristics and the purpose of the financing, and four success measures, defined in terms of time, speed collection of the amount requested and the crowd commitment to participate to the financing. From results emerge the existence of a polarization of the preferences of private investors towards those projects characterized by elements at greater risks, including prevail high interest rates and limited coverage ratios related to the fixed costs of the different financing solutions of the company under analysis. Moreover, was evidenced how the loan purpose has a significant impact on the critical success drivers defined.

Questa analisi empirica è stata svolta all’interno del perimetro del Peer-to-Peer Lending, un settore relativamente giovane, caratterizzato da significativi tassi di crescita e da piattaforme online in continua espansione a livello globale. Nel corso dell’ultimo decennio il tema ha assunto una notevole rilevanza rispetto diverse prospettive; in particolare, le ricerche e gli studi si sono concentrate sul loro funzionamento e sul ruolo che queste piattaforme possono assumere all’interno dei mercati finanziari, sia come fonte di finanziamento sia come possibile alternativa di investimento. L’analisi si concentra sull’identificazione dei fattori critici di successo delle PMI che accedono a questo canale di finanziamento, focalizzandosi sulle 334 imprese che hanno richiesto e ricevuto un finanziamento tramite la piattaforma francese Lendix SA tra Febbraio 2015 e Dicembre 2017, interrogandosi sull’ eventuale impatto di questi fattori sulle preferenze degli investitori privati. L’analisi è stata strutturata tramite un modello di regressione lineare multivariata volto a identificare l’esistenza di relazioni tra alcune variabili test, relative a caratteristiche del prestito, caratteristiche della società richiedente il prestito e dalla finalità del prestito stesso, e quattro misure di successo, definite in termini di tempo, velocità di raccolta del finanziamento e partecipazione della folla. Dai risultati emerge come esista una polarizzazione delle preferenze degli investitori privati nei confronti dei progetti caratterizzati da elementi a maggior rischiosità, tra cui prevalgono elevati tassi di interesse e tassi di copertura dei costi fissi relativi alle diverse forme di finanziamento dell’azienda in esame limitati. Inoltre, è stato evidenziato come la finalità del finanziamento abbia un impatto sulle misure critiche di successo definite.