In the era of technological disruption two major forces are changing the way the financial industry performs its activities: the Blockchain technology, with its Distributed Ledger framework, and the rise of FinTech, that with its several innovations is filling the gaps created by the global 2007-2008 financial crisis. These two phenomena are both embedded in the Initial Coin Offerings (ICOs), an innovative fundraising tool for startups and SMEs based on the Blockchain technology, which have the potentiality to radically change the traditional entrepreneurial finance activities. However, several issues must be solved to make that happen. Security, regulation, information disclosure, underlying assets’ valuation are all relevant challenges that could mine ICOs’ growth. With this regard, the scarce current literature available is focusing mostly on the ICOs regulations’ issues, omitting the analysis of the ICO process itself and of the ventures behind it. The aim of this work is to fill this gap, investigating the effects of some selected characteristics of the ICO’s sale process and of the ICO’s venture team on the offering’s success and thus providing a better understanding of this fascinating innovation. For doing so, we built on the wide literature available regarding the study of the determinants of success for entrepreneurial ventures and we applied these frameworks to the context of Initial Coin Offerings. The results achieved show that some ICO’s sale process characteristics and some features of the ICO’s venture human capital affect the outcome of ICO, in term of offering’s success or failure.

Nell’era della trasformazione digitale, due fenomeni stanno mutando radicalmente il mondo finanziario: la tecnologia Blockchain, con il suo rivoluzionario approccio decentralizzato, e la crescita del settore FinTech, che grazie alle sue molteplici innovazioni sta colmando parte delle lacune causate dalla crisi economica internazionale del 2007-2008. Questi due elementi di cambiamento vengono incorporati nelle Initial Coin Offerings (ICOs), un metodo innovativo a disposizione di startups e PMI per la raccolta di capitali, che ha tutte le potenzialità per cambiare profondamente le attività legate al finanziamento di attività imprenditoriali. Ma affinché questo accada, ci sono una serie di questioni da risolvere. Sicurezza informatica, regolamenti normativi, linee guida sulle informazioni da comunicare agli investitori 3 la determinazione del valore degli asset sottostanti l’offerta sono solo alcune delle molteplici sfide che potrebbero ostacolare la crescita delle ICOs. La scarsa letteratura accademica a riguardo si focalizza prevalentemente sull’analisi degli aspetti legali e normativi delle ICOs, tralasciando l’analisi del processo operativo con cui queste finanziano le attività imprenditoriali e tralasciando le caratteristiche di aziende e imprenditori che decidono di finanziarsi con questo metodo di raccolta capitali. L’obiettivo di questo lavoro è di colmare tale lacuna, fornendo una comprensione più profonda di questa affascinante innovazione e analizzando gli effetti di alcune caratteristiche delle ICOs, e delle sottostanti aziende, sulla probabilità di successo della raccolta. Per far ciò, abbiamo applicato al contesto delle ICOs le metodologie descritte dalla letteratura accademica riguardante lo studio delle determinanti di successo di imprese imprenditoriali. I risultati raggiunti suggeriscono che alcune caratteristiche delle ICOs e del capitale umano a disposizione delle relative aziende, influiscono sulla probabilità di successo dell’offerta.

Initial coin offerings : an empirical analysis of the determinants of success

GIOSCIA, LUIGI
2017/2018

Abstract

In the era of technological disruption two major forces are changing the way the financial industry performs its activities: the Blockchain technology, with its Distributed Ledger framework, and the rise of FinTech, that with its several innovations is filling the gaps created by the global 2007-2008 financial crisis. These two phenomena are both embedded in the Initial Coin Offerings (ICOs), an innovative fundraising tool for startups and SMEs based on the Blockchain technology, which have the potentiality to radically change the traditional entrepreneurial finance activities. However, several issues must be solved to make that happen. Security, regulation, information disclosure, underlying assets’ valuation are all relevant challenges that could mine ICOs’ growth. With this regard, the scarce current literature available is focusing mostly on the ICOs regulations’ issues, omitting the analysis of the ICO process itself and of the ventures behind it. The aim of this work is to fill this gap, investigating the effects of some selected characteristics of the ICO’s sale process and of the ICO’s venture team on the offering’s success and thus providing a better understanding of this fascinating innovation. For doing so, we built on the wide literature available regarding the study of the determinants of success for entrepreneurial ventures and we applied these frameworks to the context of Initial Coin Offerings. The results achieved show that some ICO’s sale process characteristics and some features of the ICO’s venture human capital affect the outcome of ICO, in term of offering’s success or failure.
ADHAMI, SAMAN
ING - Scuola di Ingegneria Industriale e dell'Informazione
19-apr-2018
2017/2018
Nell’era della trasformazione digitale, due fenomeni stanno mutando radicalmente il mondo finanziario: la tecnologia Blockchain, con il suo rivoluzionario approccio decentralizzato, e la crescita del settore FinTech, che grazie alle sue molteplici innovazioni sta colmando parte delle lacune causate dalla crisi economica internazionale del 2007-2008. Questi due elementi di cambiamento vengono incorporati nelle Initial Coin Offerings (ICOs), un metodo innovativo a disposizione di startups e PMI per la raccolta di capitali, che ha tutte le potenzialità per cambiare profondamente le attività legate al finanziamento di attività imprenditoriali. Ma affinché questo accada, ci sono una serie di questioni da risolvere. Sicurezza informatica, regolamenti normativi, linee guida sulle informazioni da comunicare agli investitori 3 la determinazione del valore degli asset sottostanti l’offerta sono solo alcune delle molteplici sfide che potrebbero ostacolare la crescita delle ICOs. La scarsa letteratura accademica a riguardo si focalizza prevalentemente sull’analisi degli aspetti legali e normativi delle ICOs, tralasciando l’analisi del processo operativo con cui queste finanziano le attività imprenditoriali e tralasciando le caratteristiche di aziende e imprenditori che decidono di finanziarsi con questo metodo di raccolta capitali. L’obiettivo di questo lavoro è di colmare tale lacuna, fornendo una comprensione più profonda di questa affascinante innovazione e analizzando gli effetti di alcune caratteristiche delle ICOs, e delle sottostanti aziende, sulla probabilità di successo della raccolta. Per far ciò, abbiamo applicato al contesto delle ICOs le metodologie descritte dalla letteratura accademica riguardante lo studio delle determinanti di successo di imprese imprenditoriali. I risultati raggiunti suggeriscono che alcune caratteristiche delle ICOs e del capitale umano a disposizione delle relative aziende, influiscono sulla probabilità di successo dell’offerta.
Tesi di laurea Magistrale
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Utilizza questo identificativo per citare o creare un link a questo documento: https://hdl.handle.net/10589/139459