Nature and size of impact investing in Italy

Impact investing aims to achieve positive social and environmental impact alongside financial returns. Although this new phenomenon is evolving rapidly in Europe academic literature on this topic has been limited. This thesis addresses this gap focusing on the impact investing market in Italy. In particular in Italy, Impact investing diffusion and studies have been left mainly in the hand of practitioners. It has result in an uncoordinated growth, where precise boundaries of the phenomenon have not been defined yet. This thesis offers a better understating of the size and nature of impact investing in Italy viewed on the side of capital providers. Due to the explorative nature of this research a qualitative analysis has been adopted, 46 Italian capital providers, investing thought the logic of impact investing has been interviewed. Interviews transcription have been analysed through thematic analysis. Results shows the emergence of three dominant approaches to impact investing which have been influenced by the Italian financial market infrastructure. In addition, the impact investing definition analysis has result in an innovative segmentation approach to size the impact investing market according with different interpretations of the phenomenon.

L’Impact investing ha come obbiettivo il raggiungimento di risultati sociali e ambientali tramite investimenti capaci di creare anche ritorni finanziari. Sebbene questo nuovo fenomeno stia evolvendo rapidamente in Europa, la letteratura accademica è ancora carente su questo argomento. Questa tesi cerca di colmare parzialmente questa mancanza con un focus sul mercato impact investing italiano. In Italia la diffusione e lo studio dell’imapct investing è stato l’asciato principalmente in mano agli investitori stessi. Questo ha portato ad uno sviluppo confuso dell’impact investing italiano e alla mancanza di confini definiti del fenomeno stesso. Questa tesi ha quindi l’obbiettivo di fare chiarezza sulla natura e sulla dimensione del mercato impact investing in Italia. Data la natura esplorativa di questa ricerca è stato adottato un metodo qualitativo di analisi, 46 organizzazioni finanziare coinvolte in attività di impact investing sono state intervistate. La trascrizione delle interviste è poi stata analizzata tramite analisi tematica. I risultati mostrano l’esistenza di tre approcci dominanti all’impact investing sul mercato italiano e come questi approcci siano stati fortemente influenzati dalla struttura del mercato italiano stesso. Inoltre un’attenta analisi della definizione di impact investing ha permesso di sviluppare un approccio innovativo per segmentare il mercato in diverse dimensioni definite in base alla capacita degli investitori nel rispettare i 4 principi dell’impact investing.