Understanding the new normal

One decade has passed since the Global Financial Crisis shocked the economies in the industrialized world. It did not only give a blow to the financial system, putting it on the edge of a catastrophic collapse, but it also disenchanted most of the people in the economics profession, who were convinced at that time that researchers and policymakers experience reached a sufficient level to fully understand, manage and control the economic system. In this thesis, I will present some major influential theories and hypothesis borne after the 2008 Great Financial Crisis, in order to provide several perspectives to understand the macro-economy evolution in the last decade. Each of these theories attempts to give an interpretation of the “New Normal” condition in which industrialized countries have fallen nowadays from different point of views. I will conclude the thesis with a critique on the theories presented and how monetary policy by central bank could respond in the light of the structural changes underlying developed economies in the New Normal.

È passata una decade da quando la grande crisi finanziaria ha stravolto le economie del mondo industrializzato. Questa crisi non ha soltanto colpito duramente il sistema finanziario, spingendolo al limite di un collasso catastrofico, ma ha anche disincantato la maggior parte degli economisti, i quali erano convinti che l'esperienza degli accademici e dei responsabili politici aveva raggiunto un livello tale da capire pienamente, gestire e controllare il sistema economico. In questa tesi, presento alcune delle maggiori teorie e ipotesi più influenti nate dopo la crisi finanziaria del 2008, al fine di fornire diverse prospettive per capire l’evoluzione della macroeconomia nell’ultima decade. Ciascuna di queste teorie prova a dare un’interpretazione della condizione di “Nuova Normalità” in cui le economie industrializzate si trovano oggi da diversi punti di vista. Concluderò con una critica a queste teorie e come la politica monetaria potrebbe mutare alla luce dei cambiamenti strutturali sottostanti le economie sviluppate durante la Nuova Normalità.