A preliminary overview of RegTech

As it happened most of the times in the history of modern financial regulation, the observation, by the regulators, of normative inefficiencies, anomalous trends and attempts of laws’ circumventions, is leading to the continuous introduction of new regulations. The financial crisis started in 2007 caused an aggressive norms’ proliferation, giving birth to the imperative necessity of a more stringent control. Companies operating in the different industries of the European and global economies had to deal with unprecedented bureaucratic provisions, increasingly relevant compliance costs, and process inefficiencies. Meanwhile, thanks to the technology advancement, the latent demand coming from those companies that more than the others suffer for regulations, led to the creation of a new market, able to design solutions that aim at relieving the bureaucratic burden and making more efficient compliance and risk management processes. The bundle of these solutions forms RegTech. This Work proposes to be a kind of “Encyclopedia” of the phenomenon, created by gathering every data and information coming from the sources at disposal on a topic that still finds it difficult to receive an objective and shared characterization. In particular, by exploiting the information available on the Net, meetings with actors operating in the sector, and inferential reflections, it will be presented a measure of the attention towards RegTech, through the analysis of investments, web-searches, and the most significative definitions of the phenomenon. Subsequently, it follows a real hemisphere of companies operating in the sector, categorizing funding rounds, business, services offered, customers and network. Then, it is conducted an analysis of the investments in RegTech from the most important companies at a global level. All the possible sources of information and qualitative and quantitative analyses are showed to assess the current state and categorization of the phenomenon, together with its main characteristics and drivers. Later, it will be proposed a future perspective for RegTech, and which tools could be used for an optimal development of the sector; among these tools there are Regulatory Sandboxes, which are recognized as the most relevant future prospect in the short-term, according to the main experts in the matter of this Thesis. In conclusion, it has been carried out an in-depth study on RegTech in Italy, wondering who are the existing players, the state of progress in the industry life cycle, and which could be the paths for a future dissemination. Further elements, in the end, are two interviews conducted by us with two companies operating in the sector: the American start-up IdentityMind Global and the consolidated Italian reality Infocert. Those interviews provide further insights on many of the topics of this Dissertation and offer a trustworthy look to the future of RegTech.

Come nella maggior parte dei casi è accaduto nella moderna regolamentazione finanziaria, l’osservazione, da parte dei regolatori, di inefficienze normative, di trend anomali e di tentativi di aggiramento delle molteplici disposizioni legislative, ha portato l’introduzione di nuove regolamentazioni. La crisi finanziaria iniziata nel 2007 ne ha poi causato una proliferazione più aggressiva, facendo nascere l’improrogabile necessità di un controllo più stringente e vincolante. Le aziende operanti nei vari settori delle economie Europee e mondiali si sono quindi trovate a dover affrontare oneri burocratici senza precedenti, costi di conformità sempre più rilevanti e inefficienze nei processi delle unità responsabili su questi temi. Con il passare del tempo, grazie soprattutto all’avanzamento della tecnologia, la domanda latente da parte delle aziende più appesantite dal fardello regolativo ha portato alla creazione di un nuovo mercato, capace di ideare soluzioni in grado di alleggerire il carico burocratico e di rendere efficienti i processi di conformità normativa e di gestione del rischio operativo. L’insieme di queste soluzioni costituisce il fenomeno noto come RegTech. Il presente elaborato si propone quindi di essere una sorta di “enciclopedia” del fenomeno, frutto di tutte le fonti ad oggi disponibili su un tema che fatica ancora a trovare una caratterizzazione condivisa ed oggettiva. Sfruttando quindi le informazioni disponibili in rete, gli incontri con attori operanti nel settore e alcune riflessioni inferenziali, si è individuata una misura dell’attenzione nei confronti del RegTech, analizzando investimenti nel settore e ricerche online, nonché le più significative definizioni del fenomeno. Si è poi composto un vero e proprio emisfero di società operanti nel settore, categorizzandone finanziamenti, business, tipologie di servizi, clienti e network, per poi inoltrarsi in un’analisi degli investimenti RegTech delle più grandi società a livello mondiale; tutto questo per delineare lo stato attuale del fenomeno. Successivamente si è proposta una prospettiva futura per il RegTech, e di quali strumenti saranno necessari per uno sviluppo ottimale del settore; tra questi, le Regulatory Sandboxes. In conclusione si è operato un approfondimento sul RegTech in Italia domandandosi chi siano i player esistenti, lo stato di avanzamento nel consolidamento del fenomeno, e quali possono essere le strade per la diffusione futura. Ulteriore elemento di arricchimento, infine, sono due interviste da noi condotte con società operanti nel settore: la start-up americana IdentityMind Global e la consolidata realtà italiana Infocert.