Analysis of the Italian ESCO market with a focus on M&A and partnerships

Energy efficiency can be defined as the capacity of producing the same output, both in terms of quantity and quality, consuming a lower amount of energy. In a scenario where climate change is becoming more serious day by day and pollution is causing health damages, the energy efficiency concept reveals to be one of the keys for improving environmental sustainability. It is demonstrated by the fact that the European Union sets incremental targets for the reduction of energy consumption. In the Italian scenario, energy efficiency sector is attracting more and more investments year by year (€6.7 billion in 2017) and different players are showing their interest to become part of it. Energy Service Companies (ESCOs) delivering energy efficiency improvement measures at a user’s facility are playing a central role. The aim of this thesis work is to analyse the way in which Italian ESCOs operate, through the conduction of 32 direct interviews with ESCO’s operators regarding the type of contracts implemented, the segments served and financing scheme. Moreover, the intention is to investigate the existence and nature of the actors emerging as ESCO’s partners or acquirers and the motivations behind their strategy.

L’efficienza energetica può essere definita come la capacità di produrre lo stesso output, sia in termini di quantità che qualità, consumando una minore quantità di energia. In uno scenario in cui il cambiamento climatico sta peggiorando di giorno in giorno e l’inquinamento causa problemi di salute, il concetto di efficienza energetica si può rivelare una delle chiavi per migliorare la sostenibilità ambientale. Lo dimostra il fatto che l’Unione Europea continui a fissare dei target di riduzione dei consumi energetici sempre più stringenti. Nel panorama italiano il settore dell’efficienza energetica sta attirando di anno in anno sempre più investimenti (€6,7 miliardi nel 2017) e diversi attori stanno dimostrando il loro interesse per entrare a farne parte. Un ruolo centrale è rivestito dalle Energy Service Companies (ESCOs) che eseguono interventi di efficienza energetica presso gli utenti. Lo scopo di questo lavoro di tesi è di analizzare il modo di operare delle ESCO italiane, tramite la conduzione di 32 interviste dirette con gli operatori riguardo il tipo di contratti implementati, segmenti serviti e schema di finanziamento. Inoltre, si vuole indagare sull’esistenza e la natura di attori che stanno emergendo come partner o acquisitori delle ESCO e le motivazioni che li spingono a farlo.