Mergers and acquisitions in Turkey and value creation

Subsequently to economic liberalization era in 1980s, due to Turkey’s exposure to international capital, increasing number of outbound mergers and acquisitions activities appeared. Aiming at higher returns, local and foreign investors settle on the M&A activity in an emerging market e.g. Turkish market. Verifying the impact and reaching statistical significance of the factors in an event window e.g. abnormal returns, financial indicators and announcement dates, are the main purposes of the studies conducted in the Turkish and international literature. The first chapter provides a general overview of mergers and acquisitions activities, types and history in the globe and in Turkey. The second chapter displays the motivations behind M&A activities, considering the theories in the academic studies and Turkey’s macroeconomic environment. The third chapter investigates to what extent the methods assessing value creation of the M&A deals in the academic studies is accurate by analyzing consistency in the results by a comparative approach. The fourth chapter demonstrates an abnormal returns analysis arising out of M&A deal public announcements by investigating 3 companies from Istanbul Stock Exchange within an event window of (-15,15) days. The study aims at evaluating the occurrence of an attainable value creation for the mergers and acquisitions deals in Turkey for shareholders examining pre- and post-event windows by examining the effectiveness of corresponding method applied.

Successivamente all'era della liberalizzazione economica degli anni '80, a causa dell'esposizione della Turchia al capitale internazionale, è emerso un numero crescente di attività di fusioni e acquisizioni in uscita. Puntando a rendimenti più elevati, gli investitori locali e stranieri si stabiliscono nell'attività di fusione e acquisizione in un mercato emergente, ad es. Mercato turco. Verifica dell'impatto e raggiungimento della significatività statistica dei fattori in una finestra di evento, ad es. rendimenti anormali, indicatori finanziari e date di annuncio, sono gli scopi principali degli studi condotti nella letteratura turca e internazionale. Il primo capitolo fornisce una panoramica generale delle attività, dei tipi e della storia delle fusioni e delle acquisizioni nel mondo e in Turchia. Il secondo capitolo mostra le motivazioni dietro le attività di fusioni e acquisizioni, considerando le teorie negli studi accademici e l'ambiente macroeconomico della Turchia. Il terzo capitolo esamina in quale misura i metodi di valutazione della creazione di valore delle operazioni di fusione e acquisizione negli studi accademici siano accurati analizzando la coerenza dei risultati con un approccio comparativo. Il quarto capitolo dimostra un'anomala analisi dei rendimenti derivante da fusioni e acquisizioni che riguardano annunci pubblici investigando su 3 società dalla Borsa di Istanbul entro una finestra dell'evento di (-15,15) giorni. Lo studio mira a valutare l'esistenza di una creazione di valore raggiungibile per le fusioni e acquisizioni in Turchia per gli azionisti che esaminano le finestre pre- e post-evento esaminando l'efficacia del metodo corrispondente applicato.