Evolution of the real estate market in Bulgaria. Investment strategy for the redevelopment of Tobacco city

This thesis focuses on the real estate market in Bulgaria and aims at exploring its evolution over the years, its current condition and potential for development from the point of view of a real estate investment company. A small country in Eastern Europe, albeit a member of the European Union for more than 13 years, Bulgaria has never been in the spotlight nor as a major economic player, nor as an appealing focus of investments. However, backed up by European funding and with steady economic growth /faster rates than EU 28/ in the last decade, the projections envision this trend to continue in the upcoming years as well. Hence, the socio-economic conditions have undergone a significant change and Bulgaria has generated international interest. An introduction is devoted to real estate market fundamentals and the principles for investing in it. After which, follows an in-depth analysis describing the evolution of the real estate market of Bulgaria through the different socio-economic and political periods in the recent history of the country. Arriving to its present-day condition, the reasons behind Bulgaria’s recent economic growth, what makes the country an appealing choice attracting businesses and investments are explained. These are then translated into the real estate market with a research on their effects and the current condition, market demand, key players and factors, trends and hot spots. Following is an analysis and comparison between the real estate market in the two largest cities in Bulgaria – Sofia and Plovdiv - cities with very different historic background and current context. Sofia is the country’s administrative and economic capital and Plovdiv – the country’s cultural capital with growing attention and potential. The aim is to showcase the differences of the real estate market in each city and the opportunities they provide. The currently abandoned building of the former tobacco factory in Plovdiv, symbolic for the city, is then selected and business models with different redevelopment scenarios are proposed, based on the market analysis carried out and an additional S.W.O.T. analysis. The most appropriate proposal is then hypothetically translated to the market conditions in Sofia, in order to see how it will perform there. The aim is to determine the option with the highest value added and potential profits from the point of view of a real estate investment company and explore the opportunities redevelopment of historic buildings provide as investment in the Bulgarian real estate context.

La tesi si concentra sul mercato immobiliare in Bulgaria e mira ad esplorare la sua evoluzione nel corso degli anni, le sue condizioni attuali e il potenziale di sviluppo dal punto di vista di una società di investimenti immobiliari. Un piccolo paese dell'Europa orientale, sebbene membro dell'Unione Europea da più di 13 anni, la Bulgaria non è mai stata sotto i riflettori né come importante attore economico, né come attrattivo centro di investimenti. Tuttavia, sostenute da finanziamenti europei e con una crescita economica costante / tassi più rapidi di quelli dell'UE-28 / nell'ultimo decennio, le proiezioni prevedono che questa tendenza continuerà anche nei prossimi anni. Pertanto, le condizioni socio-economiche hanno subito un cambiamento significativo e la Bulgaria ha attirato interesse internazionale. Un'introduzione è dedicata ai fondamenti del mercato immobiliare e ai principi per investire in esso. Successivamente, segue un'analisi approfondita che descrive l'evoluzione del mercato immobiliare della Bulgaria attraverso i diversi periodi socio-economici e politici nella storia recente del paese. Arrivando alle sue condizioni attuali, vengono spiegati i motivi alla base della recente crescita economica della Bulgaria, ciò che rende il paese una scelta allettante per attrarre imprese e investimenti. Questi vengono poi tradotti nel mercato immobiliare con una ricerca sui loro effetti e le condizioni attuali, la domanda del mercato, attori e fattori chiave, tendenze e zone caldi. Segue un'analisi e un confronto tra il mercato immobiliare nelle due città più grandi della Bulgaria - Sofia e Plovdiv - città con background storici e contesto attuale molto diverso. Sofia è la capitale amministrativa ed economica del paese invece Plovdiv - la capitale culturale con crescente potenziale. L'obiettivo è quello di mostrare le differenze del mercato immobiliare in ogni città e le opportunità che esse offrono. Viene quindi selezionato l'edificio attualmente abbandonato dell'ex fabbrica di tabacco a Plovdiv- simbolo della città- e vengono proposti modelli imprenditoriali con diversi scenari di riqualificazione, basati sull'analisi di mercato effettuata e un ulteriore analisi S.W.O.T. La proposta più appropriata viene quindi ipoteticamente tradotta nelle condizioni di mercato a Sofia, con lo scopo di capire come si comporterà lì. 6 L'obiettivo è determinare l'opzione con il più alto valore aggiunto e i potenziali profitti dal punto di vista di una società di investimento immobiliare ed esplorare le opportunità di riqualificazione di edifici storici come investimento nel contesto immobiliare bulgaro.