On the impact of the Equator Principles compliance : supporting the decision making in projects

The Equator Principles (EP) are international guidelines for project finance, their aim is to promote the financing of socially and environmentally responsible projects, related to large infrastructures and industrial plants, such as energy plants, oil refineries, mines, transport, and telecommunications infrastructures. The aim of this work carried out with Tecnimont S.p.A, is the evaluation of the possible impacts, in terms of efforts and benefits, of the adoption of the Equator Principles to EPC (Engineering, Procurement, Construction) Projects finalized to the development of large industrial plants. The advantages that come from the adoption and the efforts that are required to achieve compliance will be pointed out, in order to understand how the decision-making process is influenced by the Equator Principles. In the first section an overview of the projects financed under the EP’s will be shown, to understand the market trend. Then, the main advantages of EP’s adoption will be analysed. The efforts that must be made and the obstacles that must be overcome in order to be compliant with the EP are investigated. To do so, already existing projects, that have been financed under the EP, are analysed. In the second section a methodology for the assessment of Greenhouse Gas emission is presented. Such assessment, already required when applying the EP’s to a Project, has become more important with the latest EP’s version (Equator Principles IV, in force since 2021) that require to perform a Climate Change Risk Assessment associated to Projects. The methodology is applied to three different case studies: the construction phase of a plant, the operation of a waste to energy plant, a project for the improvement of energy efficiency to a Propane Dehydrogenation (PDH) plant. For the three cases the methodology for the GHG accounting is applied either to a plant base configuration, either to an alternative configuration derived from the implementation of different technological solutions, with the aim to characterize the main GHG emission sources and to assess the effectiveness of the actions finalized to reduce the emissions. The results provide useful information about the application of the Equator Principles in Projects in which their application is not mandatory.

Gli Equator Principale (EP) sono linee guida internazionali applicabili nel campo della finanza di progetto. Lo scopo di tali princìpi è quello di promuovere il finanziamento di progetti sostenibili da un punto di vista sociale e ambientale. Tali princìpi sono applicabili ai progetti finalizzati alla realizzazione di grandi infrastrutture, centrali elettriche, raffinerie, impianti chimici e allo sfruttamento di risorse minerarie. Lo scopo di questa tesi, svolta in collaborazione con Tecnimont S.p.A, è quello di valutare l’impatto che tali princìpi hanno, in termini di benefici e difficoltà, sui progetti di realizzazione di impianti industriali su base EPC (Engineering, Procurement & Construction). Nella tesi verranno illustrati i vantaggi che derivano dall’adozione degli EP e le difficoltà nell’ottenere la conformità con i princìpi stessi, con lo scopo di capire come gli EP influenzino il processo decisionale durante la vita del progetto. Nella prima sezione della tesi verrà illustrato un quadro generale per comprendere l’andamento del mercato nel campo della finanza di progetto. Successivamente verranno analizzati i principali vantaggi che derivano dall’adozione degli EP. Per comprendere le principali problematiche che devono essere superate per ottenere la conformità con i princìpi, saranno analizzati alcuni progetti già finanziati secondo questo schema. Nella seconda parte della tesi verrà realizzato il Greenhouse Gas Accounting, che consiste nel computo delle emissioni di gas serra associate a un progetto. Tale studio, richiesto già dalle versioni precedenti degli EP, nell’ultima versione (Equator Principles IV, in vigore dal 2021) ha acquisito maggiore importanza in seguito all’introduzione della valutazione dei rischi associati ai cambiamenti climatici (Climate Change Risk Assessment) generati dal progetto stesso. Tale valutazione costituisce un requisito necessario per ottemperare agli Equator Principles. A tale scopo viene proposta una metodologia per il computo dei gas serra, la quale è, applicata a tre differenti casi di studio: il cantiere per la costruzione di un impianto, l’esercizio di un impianto per la produzione di dalla combustione dei rifiuti (Waste to Energy), un progetto di efficientamento energetico relativo ad un impianto per la deidrogenazione del propano. Per i tre casi di studio l’analisi prende in considerazione sia una configurazione base di impianto, sia una configurazione alternativa, realizzata sulla base di differenti scelte tecnologiche. con lo scopo di caratterizzare le principali sorgenti di emissione di gas serra e di valutare l’efficacia delle azioni finalizzate alla riduzione delle emissioni I risultati forniscono utili indicazioni sull’opportunità dell’applicazione degli Equator Principles anche in progetti in cui tale requisito non è obbligatorio.