Construction and analysis of investment strategies involving cryptocurrencies

Cryptocurrencies (CCs) are increasingly recognised as a possible alternative asset to invest in, offering potentially very profitable returns, but also very high levels of risk. This thesis is concerned with analysing how well diversified portfolios can benefit from the addition of CCs within them. To do so we consider different asset allocation models, which can represent different investors with different objectives and risk appetites. For each of these models we analyse performance, diversification and risk, with the aim of investigating which types of investors can benefit most from cryptocurrencies and to what extent. In order to obtain a complete analysis, we also address the issue of liquidity, which can be a problem for some CCs when managing a portfolio that is of considerable size. In addition, we are going to deepen the correlation analysis between CCs and “traditional assets”, which is fundamental for an investor to keep in mind. Finally, we will ask how often investors needs to update their portfolio in order to benefit from the effects of cryptocurrencies.

Le cryptovalute (CC) sono sempre più riconosciute come un possibile asset alternativo in cui investire, offrendo rendimenti potenzialmente molto redditizi, ma anche livelli di rischio molto elevati. Questa tesi si occupa di analizzare come portafogli ben diversificati possano beneficiare dall’aggiunta di CC al loro interno. Per farlo consideriamo diverse strategie di investimento, che possono rappresentare investitori con obiettivi e propensione al rischio differenti. Per ognuno di questi modelli ne analizziamo performance, diversificazione e rischio, con l’obiettivo di indagare quali tipi di investitori possono beneficiare maggiormente delle cryptovalute e in quale misura. Per ottenere un’analisi completa, affrontiamo anche la questione della liquidità, che può essere un problema per alcune CC quando si gestisce un portafoglio di dimensioni considerevoli. Inoltre, approfondiremo l’analisi della correlazione tra le cryptovalute e gli “asset tradizionali”, che è un aspetto fondamentale per un investitore. Infine, ci chiederemo quanto spesso sia necessario aggiornare i portafogli costruiti al fine di beneficiare degli effetti delle cryptovalute.