The multifamily sector as an emerging trend in the real estate market. Focus on the city of Milan for the definition of best practices

Within the European context, the typology of Multifamily, defined as residential buildings exclusively intended for rent and managed by professional operators, is one of the most dynamic asset classes of Commercial Real Estate. In the major cities from almost all over the world, since the last decade, the demand for rental solutions is increasing, as well as the interest of investors toward this market segment. Also in Italy the main operators of the Real Estate sector are putting their attention to this asset class and, in addition, they are undertaking some initiatives focused on the development of building complexes entirely intended for rent. Nevertheless, despite the growth in demand, this is a sector that has struggled to establish itself in the Italian territory. More specifically, the obstacles to its affirmation will be deepened in the following dissertation. Starting from these premises, the present research deals with the analysis of the phenomenon of Built-to-Rent by defining the concept of Multifamily, its main features, the factors influencing its success (demand drivers and investment drivers) and, finally, the market trend both at the European and National levels. Then, the thesis proceeds with a focus on the Milanese context, where, differently from the rest of Italy, investors and public institutions are demonstrating great interest for this specific asset typology, in particular in relation to urban regeneration projects involving the construction of Built-to-Rent residential complexes. Therefore, following an analysis of the demand and supply of the Real Estate residential market of Milan, as well as a comparison with the main operators in the sector, the aim of this research is to determine the features of the Multifamily model that can be better applied to the Italian context and, at the same time, to define a scheme of best practices. To conclude, the final results will coincide with the definition of a Built-to-Rent model adaptable to the requirements and peculiarities of the Italian territory so that it will be possible to overcome the factors hampering its diffusion and to ensure its success.

All’interno del contesto Europeo, la tipologia del Multifamily, intesa come residenziale in locazione gestito da operatori professionali, è una delle asset class più dinamiche del Commercial Real Estate. Nelle maggiori capitali e principali città l’interesse degli investitori per questo segmento del mercato immobiliare è in crescita ormai da un decennio, così come l’incremento della domanda per le soluzioni abitative in locazione. Anche in Italia si stanno affermando alcune iniziative, intraprese dai principali operatori del settore immobiliare, che vertono sullo sviluppo di complessi interamente destinati all’affitto. Tuttavia, nonostante la crescita della domanda, si tratta di un settore che a causa di diversi fattori, che verranno analizzati nel corso del presente elaborato, ha faticato ad affermarsi nel territorio Italiano. A partire da questi dati di fatto, la seguente ricerca si occupa di analizzare il fenomeno del Built-to-Rent definendo il concetto di Multifamily, le principali caratteristiche di questa asset class, i fattori che ne influenzano la diffusione (demand drivers and investment drivers) e l’andamento del mercato sia a livello Europeo che nazionale. L’elaborato prosegue con un focus sul contesto Milanese, dove, a differenza del resto della penisola, investitori e istituzioni pubbliche stanno mostrando un grande interesse, in particolare in relazione ai progetti di rigenerazione urbana che prevedono la costruzione di complessi residenziali con la formula Built-to-Rent. Dunque, a seguito di un analisi della domanda e dell’offerta del mercato milanese, nonché il confronto con i più importanti operatori del settore, l’obiettivo di tale studio è quello di determinare tra i principali fattori di diffusione del modello Multifamily quali sono quelli che maggiormente si applicano al contesto Italiano e allo stesso tempo stabilire uno schema di best practices.  In conclusione, il risultato atteso coincide con la definizione di un modello Built-to-Rent adattabile alle esigenze e peculiarità del territorio Italiano in modo tale da superare i principali elementi che ne ostacolano la diffusione e garantirne il successo.