The relocation of startups and the availability of Venture Capital: a study across six european countries

Scholars investigated throughout the past two decades the theme of corporate relocation, building several classes of motivations for which companies decide to move location. However, a theme which so far has been under-researched is the case of those companies which – due to their characteristics and dimensions – could be the more mobile within an economy, i.e. startups. The current thesis studies thus the theme of startup relocation, trying to understand whether and how exists a lien with the availability of Venture Capital within a region, and whether the relationship is also moderated by other factors such as the sector of the company, its dimension or the fact of being already backed by Venture Capital finance. Results show that companies do in fact relocate more when they are within zones with less availability of Venture Capital. Moreover, the relationship seems even increased for companies within the ICT sector, one which is among the most represented within the investments of Venture Capitalists. Further evidence is produced regarding the fact that already-VC-backed companies are less linked to a relocation towards places with more VC availability. All these aspects are considered within the context of six European countries, i.e. Czech Republic, Denmark, Germany, France, the Netherlands and Portugal. There is a factor of originality also in such used dataset, as most of the used datasets to date within relocation studies are set within the borders of a given country, due to the difficulty of coherently gathering data on the aspect of relocation across countries.A panel data is used for analysis and it contains complete relocation data on 7,312 VC-backed companies, to which is associated a control group with non-VC-backed data.

La ricerca ha investigato negli ultimi due decenni il tema della rilocazione delle imprese, fornendo diverse classi di motivazioni per le quali le imprese decidono di spostarsi. Ad ogni modo, un tema che per ora è stato sotto-ricercato è il caso di quelle società che – per loro caratteristiche e dimensioni – potrebbero essere le più mobili all’interno di un’Economia, cioè le startup. La presente tesi studia quindi il tema della rilocazione delle startup, provando a capire se e come esista un legame con la disponibilità di Venture Capital in una data regione, e se la relazione sia anche moderata da altri fattori come il settore della società, la sua dimensione o il fatto che la società sia già stata finanziata dai Venture Capital I risultati mostrano che le società tendono in effetti a rilocarsi di più quando si trovano in zone con meno disponibilità di Venture Capital. Inoltre, la relazione sembra essere di magnitudine ancora maggiore per le società del settore ICT; uno particolarmente rappresentato fra gli investimenti dei Venture Capitalist. È fornita inoltre evidenza circa il fatto che le imprese aventi già fondi di Venture Capital siano in realtà meno associate ad una rilocazione verso posti con più disponibilità di Venture Capital. Tali aspetti sono considerati nel contesto di sei paesi europei, cioè Repubblica Ceca, Danimarca, Germania, Francia, i Paesi Bassi ed il Portogallo. C’è un fattore di originalità quindi anche per il dataset usato, poiché la maggior parte dei dataset usati al giorno d’oggi negli studi sulla relocation sono dataset contenuti nei confini di un dato paese, data la difficoltà di raccogliere dati sulle rilocazioni coerentemente fra diversi paesi. Il dataset per le analisi è in forma panel e contiene dati completi sulle rilocazion, di 7,312 società VC-backed, a cui è associato un campione di controllo di società non VC-backed.