Financial performance of ESG funds : a descriptive study on how their strategies impact invested companies' results.

Environmental, Social, and Governance (ESG) investing has emerged as a critical factor in investment decisions, leading to a significant shift in how investments are conducted. The purpose of this study is to investigate how Private Equity and Venture Capital funds are adopting ESG focused strategies in their investment decision process, and how balance sheet and income statement measures of invested companies are affected. The focus then, is: “Do ESG funds exhibit a higher financial performance compared to non-ESG funds? Which are the main contributions that they bring to companies they invest in?” A through literature review has been the starting point to understand how scholars have defined ESG Investing, together with other similar concepts such as Socially Responsible Investing, Impact Investing and UN Principles of Responsible Investing. Furthermore, four key research question have been identified, all connected to the abovementioned main goal of this work. They are centered at understanding which are the main characteristics of ESG funds, in order to depict its peculiarities, pointing out their financial performance compared to non-ESG funds, and at outlining which impact ESG funds have on the companies they invest in. In order to answer those questions, a statistical and a descriptive analysis have been conducted on a Prequin database. The database provided the authors with the data regarding Private Equity and Venture Capital funds, in particular if they were following ESG principles or not. Orbis has been used instead to access to companies’ financial information. The main results point out that it is not feasible to effectively state that ESG funds outperform non-ESG funds; in particular, when the NET IRR of the funds chosen for the analysis is examined, non-ESG funds show higher values. Notwithstanding ESG funds' lower internal rate of return, there are positive benefits on companies’ balance sheet and income statement measures such as Intangible Assets, Total Assets, and Net Income; nonetheless, enterprises benefitting from non-ESG funds' capital exhibit a bigger increase in EBIT levels. Considering these findings, it is clear that ESG funds have a favourable influence and contribute to higher brand value and more resilient businesses.

L'investimento ambientale, sociale e di governance (ESG) è emerso come un fattore critico nelle decisioni di investimento, portando a un significativo cambiamento in come gli investimenti vengono condotti. Lo scopo di questo studio è investigare su come i fondi di private equity e venture capital stanno adottando strategie incentrate sull'ESG nel loro processo decisionale di investimento e su come le misure di bilancio e conto economico delle aziende investite vengono influenzate. L'attenzione è quindi rivolta a: "Gli ESG fund presentano una performance finanziaria superiore rispetto ai fondi non-ESG? Quali sono i principali contributi che apportano alle aziende in cui investono?" Una revisione della letteratura è stata il punto di partenza per comprendere come gli studiosi hanno definito l'investimento ESG, insieme ad altri concetti simili come l'investimento socialmente responsabile, l'investimento d'impatto e i Principi di investimento responsabile dell'ONU. Inoltre, sono state identificate quattro domande di ricerca chiave, tutte connesse all'obiettivo principale sopra menzionato di questo lavoro. Sono incentrate sulla comprensione delle principali caratteristiche dei fondi ESG, al fine di rappresentare le loro peculiarità, evidenziando la loro performance finanziaria rispetto ai fondi non-ESG e delineando l'impatto che gli ESG fund hanno sulle aziende in cui investono. Per rispondere a queste domande, è stata condotta un'analisi statistica e descrittiva su un database di Prequin. Il database ha fornito agli autori i dati riguardanti i fondi di private equity e venture capital, in particolare se seguivano o meno i principi ESG. Orbis è stato invece utilizzato per accedere alle informazioni finanziarie delle aziende. I principali risultati indicano che non è fattibile affermare in modo efficace che gli ESG fund superino i fondi non-ESG; in particolare, quando viene esaminato il NET IRR dei fondi scelti per l'analisi, i fondi non-ESG mostrano valori più elevati. Nonostante il tasso interno di rendimento inferiore degli ESG fund, ci sono benefici positivi sul bilancio e sulle misure del conto economico delle aziende come gli Asset intangibili, gli Asset totali e il Reddito netto; tuttavia, le imprese che beneficiano del capitale dei fondi non-ESG mostrano un aumento maggiore dei livelli di EBIT. Considerando questi risultati, è chiaro che gli ESG fund hanno una influenza favorevole e contribuiscono ad aumentare il valore del brand e la resilienza delle aziende.