The relationship between voluntary sustainability assurance and ESG ratings: a study of european large caps

The aim of this thesis is to investigate the relationship between the firms’ choice of voluntary assurance on sustainability reports and their ESG ratings. Given the growing demand for sustainability assurance (SA), significant attention has been dedicated to investigating the determinants and quality of SA. However, a gap exists in examining the mentioned relationship. By analysing through logistic regressions a panel dataset of 300 European firms from the EURO STOXX 600 index in the ten-year period 2012-2021, a significant positive relationship has been found to exist between the presence of SA and the goodness of a firm’s sustainability performance. Additionally, firms displaying stronger environmental performance leaned toward accounting firms as their SA providers. Notably, there was no significant correlation between the choice of having a single auditor providing both financial and sustainability assurance and the firms' ESG performance, rather than having two different auditors. Finally, the research also delved into the factors influencing the first adoption of SA and the changes in SA providers over time. The initial year of SA adoption was associated with marked firm’s governance score improvement. Conversely, switching SA providers correlated with a decline in Controversies score. These findings enhance the role of SA, which not only fosters credibility and transparency of the disclosed information but has also a signalling role of the firm’s sustainability performance.

Questa tesi si pone l’obiettivo di esplorare la relazione tra la scelta volontaria delle aziende di revisionare il report di sostenibilità e i loro corrispettivo rating ESG. L’analisi si è basata su delle regressioni logistiche applicate su un dataset panel contenente dati di 300 aziende europee quotate e presenti nell'indice EURO STOXX 600, per il periodo 2012-2021. I risultati hanno confermato una relazione positiva significativa tra la presenza della revisione e la bontà delle performance di sostenibilità aziendale. In particolare, le aziende con una buona performance a livello ambientale scelgono un società di revisione come revisore di sostenibilità, rispetto ad altri tipi di società. Non è emersa invece una correlazione significativa tra la scelta di un revisore unico dei bilanci finanziari e di sostenibilità e le performance ESG aziendali, rispetto alla scelta di due revisori differenti. Infine, questa ricerca ha esplorato i fattori che influenzano la decisione iniziale di adottare la revisione di sostenibilità e la scelta di cambiare revisore nel corso degli anni. Il primo anno di adozione della revisione è stato associato a un miglioramento significativo nella valutazione della governance aziendale, mentre il cambiamento del revisore è stato associato a una diminuzione significativa del punteggio relativo alle controversie. Questi risultati valorizzano il ruolo cruciale della revisione di sostenibilità, che non solo è riconosciuta poter accrescere la credibilità e la trasparenza delle informazioni di sostenibilità divulgate, ma può anche fungere da indicatore delle performance di sostenibilità aziendale.