MONETARY POLICY TIGHTENING, INTEREST RATE RISK AND BANK RUNS: AN ANALYSIS OF DEPOSIT INSURANCE EFFECTIVENESS

ABSTRACT (English version) The current global economic outlook is marked by an unprecedented surge in inflation, compelling central banks worldwide to adopt a monetary policy tightening approach. Such a policy shift, characterized by raising interest rates, can exert substantial pressure on the balance sheets of financial intermediaries, leading to significant asset losses and the emergence of bank runs. Various mechanisms, including deposit insurance policies, have been devised to mitigate the adverse effects of depositor runs. This dissertation seeks to evaluate the effectiveness of deposit insurance in averting bank runs. We show that deposit insurance alone may not be sufficient to prevent them entirely. The central finding of this research reveals that the losses incurred due to interest rate increases, mandated by central banks to combat inflation, can overcome the bank's capacity to absorb them, rendering the institution illiquid or insolvent or both. This precarious situation creates a scenario in which depositors, alarmed by the prospect of losses, may initiate withdrawals, ultimately triggering a bank run. The research methodology employed in this study involves the calculation of the maximum loss threshold that a bank can absorb and the probability that actual losses surpass this predefined threshold. The analysis is performed twice, using the empirical data of two banks that are, the recently distressed Silicon Valley Bank (SVB), and Bank of America Merril Lynch. The findings underscore that the possibility of a bank run cannot be entirely ruled out, even in the presence of deposit insurance, as the losses can escalate beyond the bank's capacity to manage them. This research points toward the potential for future investigations to precisely determine the probability of a bank run. Such endeavours could encompass not only the probability of losses exceeding a certain limit but also the likelihood of a certain percentage of withdrawals occurring.

ABSTRACT (versione Italiana) L'attuale panorama economico globale è segnato da un'impennata senza precedenti dell'inflazione, che ha spinto le banche centrali di tutto il mondo a adottare un approccio di politica monetaria restrittiva. Tale cambiamento di politica, caratterizzato dall'aumento dei tassi di interesse, può esercitare una pressione considerevole sui bilanci degli intermediari finanziari, portando a significative perdite di valore degli asset e all'insorgenza di corse agli sportelli. Diversi meccanismi, tra cui le polizze di assicurazione sui depositi, sono stati ideati per attenuare gli effetti negativi delle corse. Questa dissertazione si propone di valutare l'efficacia dell'assicurazione sui depositi nel prevenire le corse alle banche. Mostreremo che l'assicurazione sui depositi da sola potrebbe non essere sufficiente a prevenirle completamente. Il risultato principale di questa ricerca rivela che le perdite subite a causa dell'incremento dei tassi di interesse, imposto dalle banche centrali per combattere l'inflazione, possono superare la capacità della banca di assorbirle, rendendo l'istituzione illiquida, insolvente o entrambe. Questa situazione precaria crea uno scenario in cui i depositanti, preoccupati dalla prospettiva di perdite, potrebbero avviare prelievi, innescando infine una corsa agli sportelli. La metodologia di ricerca impiegata in questo studio comprende il calcolo della soglia massima di perdita che una banca può assorbire e la probabilità che le perdite effettive superino questa soglia predefinita. L'analisi viene eseguita due volte, utilizzando i dati empirici di due banche, ovvero la recentemente provata Silicon Valley Bank (SVB) e la Bank of America Merril Lynch. I risultati dimostrano che la possibilità di una corsa agli sportelli non può essere del tutto esclusa, anche in presenza di assicurazione sui depositi, poiché le perdite possono aumentare oltre la capacità della banca di gestirle. Questa tesi introduce la possibilità di futuri studi mirati a determinare con precisione la probabilità di una corsa agli sportelli. Tale estensione potrebbe comprendere non solo la probabilità che le perdite superino un certo limite, ma anche la probabilità di avere una certa percentuale di prelievi.