EU-Taxonomy eligible investments: a descriptive overview of a global sample of firms and a review of the relationship with leverage

In recent decades, we have observed a growing interest in environmental, social and economic sustainability. This interest has manifested itself through a significant increase in sustainable investments, both by companies and investment funds, driven also by monetary policies and government actions. As a result, companies have adopted a proactive response, integrating ESG (Environmental, Social and Governance) factors into their investment strategies. On the other hand, no univocal criteria have yet been defined to assess the amount of sustainable investment supported by a company, although there are regulations that highlight parameters for this purpose, as in the case of the European Taxonomy. This thesis aims to examine the fundamental aspects and main related theories concerning sustainable investment and capital structure through a critical review of the academic literature and an analysis based on data related to a sample of listed companies. Furthermore, it is a first attempt at measuring sustainable investments and their relationship to a company's financial leverage. This paper has been structured as follows: we begin with an introductory chapter that provides key definitions and presents the most relevant theories related to the two main topics under consideration, which are sustainable investment and corporate capital structure. In the second chapter, the most significant findings and evidence in the existing academic literature are reviewed. The third chapter was focused on the description of the methodology used to create the database and includes descriptive analyses of the extracted data. Finally, in the concluding chapter, we summarised the main conclusions of our study, highlighting possible directions for future developments in this important field of research.

Negli ultimi decenni abbiamo assistito a un crescente interesse nei confronti della sostenibilità ambientale, sociale ed economica. Questo interesse si è manifestato attraverso un aumento significativo degli investimenti sostenibili, sia da parte delle aziende che dei fondi di investimento, spinti anche da politiche monetarie e azioni governative. Di conseguenza, le aziende hanno adottato una risposta proattiva, integrando i fattori ESG (Ambientali, Sociali e di Governance) nelle loro strategie di investimento. D'altro canto, ancora oggi non è stato definito un criterio univoco per valutare l'ammontare dell'investimento sostenibile sostenuto da un'azienda, sebbene ci siano regolamentazioni che evidenziano dei parametri a questo scopo, come nel caso della Tassonomia Europea. Questa tesi si propone di esaminare gli aspetti fondamentali e le principali teorie correlate relativamente agli investimenti sostenibili e la struttura del capitale, attraverso una revisione critica della letteratura accademica e un'analisi basata sui dati di un campione di aziende quotate. Inoltre, è un primo tentativo nel riuscire a misurare gli investimenti sostenbili e il loro rapporto con il financial leverage di un'azienda. Il presente elaborato è stato articolato nel seguente modo: iniziamo con un capitolo introduttivo che fornisce definizioni chiave e presenta le teorie più rilevanti relative ai due principali argomenti in esame, ovvero gli investimenti sostenibili e la struttura del capitale aziendale. Nel secondo capitolo, sono stati esaminati i risultati e le evidenze più significative presenti nella letteratura accademica esistente. Il terzo capitolo è stato dedicato alla descrizione della metodologia utilizzata per la creazione del database e include analisi descrittive dei dati estratti. Infine, nel capitolo conclusivo, abbiamo sintetizzato le principali conclusioni del nostro studio, evidenziando possibili direzioni per futuri sviluppi in questo importante campo di ricerca.