Factors influencing exit success in Corporate Venture Capital investments: An analysis of the effects of CVC orientation, degree of autonomy in the performance outcome

Corporate Venture Capital (CVC) is an investment method used by large corporations to fund early-stage ventures. The dissertation explores the objectives, the autonomy, and the impacts of investments on successful exits. The research process involved data collection from sources like Lexis Nexis - Nexis Uni to identify the initial missions of CVCs, while for the identification of the current mission it has been introduced an iterative methodology. Additionally, it identifies whether CVCs have separate websites, which can signify their autonomy and impact their performance. The document also includes the database (RISIS VICO 5.0) used for the study, its categories, and provides some descriptive statistics related to the dataset. Finally, it touches on the distribution of CVC investments across countries. The dependent variables used in the models are Exit and Duration, focusing on the outcome and duration of CVC investments. Logistic and linear regression models are employed to analyze the relationships between these variables and the set of control variables. Linearity assumptions are critical for the validity of these models in predicting outcomes and understanding relationships. The main hypothesis suggests that CVCs with strategic objectives are more likely to achieve successful exits than those with financial goals, in fact Model 1 reveals the statistical relevance of the assumption by confirming it. The dissertation then highlights that CVCs with higher autonomy can perform better in terms of exit and duration of the investment but may miss strategic synergies with their parent companies. Doing this, it introduces a new parameter, the presence of a separate website, as a proxy of CVC autonomy. While for the third hypothesis the model confirms the assumption, for the second one there is no statistical evidence in supporting it. This unexpected result prompts considerations of complex CVC dynamics and the multifaceted nature of investments. In conclusion, CVC investments significantly impacts startup exit performance, growth, and innovation, with mission alignment being crucial. There are some limitations in the study including data availability and the subjective nature in the definition of CVC missions. Future research could explore post-investment monetary value, considering the variables introduced in this study. Overall, this study offers valuable insights into optimizing CVC-entrepreneurial ventures relationships, enhancing their success, and shaping the entrepreneurial landscape.

Il Corporate Venture Capital (CVC) è un metodo di investimento utilizzato dalle aziende per finanziare imprese in fase iniziale. La tesi esplora gli obiettivi, l'autonomia e l'impatto degli investimenti sulle Exit avvenute con successo. Il processo di ricerca ha previsto la raccolta di dati da fonti come Lexis Nexis - Nexis Uni per identificare le mission iniziali dei CVC, mentre per l'identificazione della mission attuale è stata introdotta una metodologia iterativa. Inoltre, esso individua se i CVC hanno siti web separati, che possono indicare la loro autonomia e influenzare le loro performance. Viene successivamente descritto il database (VICO 5.0) utilizzato per lo studio, le sue categorie e atte a fornire alcune statistiche descrittive relative al dataset. Infine, si parla della distribuzione degli investimenti CVC tra i paesi. Le variabili dipendenti utilizzate nei modelli sono Exit e Duration, concentrandosi sull'esito e sulla durata degli investimenti di CVC. Sono impiegati modelli di regressione logistica e lineare per analizzare le relazioni tra queste variabili e il set di variabili di controllo. Le assunzioni di linearità sono fondamentali per la validità di questi modelli nella previsione dei risultati e nella comprensione delle relazioni. L'ipotesi principale suggerisce che i CVC con obiettivi strategici hanno maggiori probabilità di ottenere Exit di successo rispetto a quelli con obiettivi finanziari; infatti, il Modello 1 confermerà la rilevanza statistica dell'ipotesi. La tesi evidenzia poi che i CVC con maggiore autonomia possono performare meglio in termini di uscita e durata degli investimenti ma potrebbero perdere sinergie strategiche con le loro aziende madri. Procedendo nello studio di questa assunzione, la tesi introduce un nuovo parametro: la presenza di un sito web separato, per misurare l'autonomia dei CVC. Mentre per la terza ipotesi il modello la conferma, per la seconda non vi è evidenza statistica a suo sostegno. Questo risultato inaspettato solleva considerazioni sulla complessa dinamica dei CVC e sulla natura sfaccettata degli investimenti. In conclusione, gli investimenti di tipo CVC hanno un impatto significativo sulle prestazioni della exit delle startup, sulla crescita e sull'innovazione, con l'allineamento degli obiettivi come elemento cruciale. Vi sono alcune limitazioni nello studio, compresa la disponibilità dei dati e la natura soggettiva della definizione della mission dei CVC. Ricerche future potrebbero esplorare il valore monetario post-investimento tenendo conto delle variabili inserite in questo studio. In generale, la tesi offre preziose intuizioni per ottimizzare le relazioni tra CVC e imprese, migliorando il loro successo e plasmando il panorama imprenditoriale.