CBDC impact on bank runs

This comprehensive study delves into the multifaceted implications of introducing a central bank digital currency (CBDC) on the stability and dynamics of the financial system. Drawing insights from related literature papers, the research explores the intricate interplay between CBDC adoption, banking stability, and the broader economic landscape. The research scrutinizes the impact of CBDC on banking stability, presenting a model that navigates the complex relationship between depositors’ incentives, bank runs, and the resilience of the banking sector. The findings suggest that a well-designed CBDC could potentially decrease financial fragility. It also reviews the concept of the "CBDC trilemma" elucidating the challenges faced by central banks in achieving efficiency, financial stability, and price stability simultaneously. It reveals the inherent trade-offs in the pursuit of these goals, emphasizing the complexity of CBDC implementation. Moreover, it focuses on the euro-denominated cash and its role as a store of value, incorporating heterogeneous beliefs about bank stability. It explores the implications of introducing CBDC as a superior store of value, highlighting the potential for bank disintermediation and the nuanced effects on long-term lending. It unveils the central bank’s stability during panics and its capacity to deter runs, resulting in a deposit monopoly that may impact maturity transformation. Finally, this research disentangles the effects of introducing an interest-bearing CBDC on financial stability, employing a model that considers the privacy feature for bank agents and the storage costs for short term investments. The study underscores the intricate relationship between CBDC supply, interest rates, and financial stability, emphasizing the critical role of CBDC design features in achieving positive outcomes. This collective research contributes valuable insights into the evolving landscape of central bank digital currencies, offering a nuanced understanding of their implications for banking stability and the broader economic framework.

Questa tesi analizza le molteplici implicazioni dell’introduzione di una moneta digitale della banca centrale (CBDC) sulla stabilità e sulle dinamiche del sistema finanziario. Revisionando e traendo spunto dagli articoli di letteratura correlati, la ricerca esplora l’intricata interazione tra l’adozione della CBDC, la stabilità bancaria e il più ampio panorama macroeconomico. La ricerca esamina l’impatto dei CBDC sulla stabilità bancaria, presentando un modello che si muove nella complessa relazione tra gli incentivi dei depositanti, le corse agli sportelli e la resilienza del settore bancario. I risultati suggeriscono che un CBDC ben progettato potrebbe potenzialmente ridurre la fragilità finanziaria. Il documento passa inoltre in rassegna il concetto di "trilemma del CBDC", delucidando le sfide che le banche centrali devono affrontare per raggiungere contemporaneamente efficienza, stabilità finanziaria e stabilità dei prezzi. Rivela i compromessi insiti nel perseguimento di questi obiettivi, sottolineando la complessità dell’attuazione delle CBDC. Inoltre, si concentra sul contante denominato in euro e sul suo ruolo di riserva di valore, incorporando convinzioni eterogenee sulla stabilità delle banche. Esplora le implicazioni dell’introduzione del CBDC come riserva di valore superiore, evidenziando il potenziale di disintermediazione bancaria e gli effetti sui prestiti a lungo termine. La ricerca definisce la stabilità della banca centrale durante le crisi di panico e la sua capacità di scoraggiare le corse agli sportelli, con il conseguente monopolio dei depositi che può avere un impatto sulla trasformazione delle scadenze. Infine, questa ricerca analizza gli effetti dell’introduzione di un CBDC sulla stabilità finanziaria, utilizzando un modello che tiene conto della privacy dei clienti bancari e dei costi di detenzione della moneta negli investimenti di breve termine. Lo studio sottolinea l’intricata relazione tra l’offerta di CBDC e la stabilità finanziaria, evidenziando il ruolo critico delle caratteristiche di progettazione delle CBDC per ottenere risultati positivi. Questa ricerca contribuisce a fornire preziose indicazioni sul panorama in evoluzione delle valute digitali delle banche centrali, offrendo una comprensione generale delle loro implicazioni per la stabilità bancaria e per il quadro macroeconomico.