The role of Corporate Venture Capital managers' human capital on investment selection

Human capital can be defined as the skills, knowledge, and experience possessed by the workforce, considered a valuable resource for organizational advancement. For venture capitalists, a crucial aspect of their human capital involves possessing selection capabilities to make sound investment decisions. Selection capability refers to the capacity to identify companies that are exceptionally promising in terms of financial and strategic returns. In the case of corporate venture capitalists (CVC), this capability is challenging as it requires an understanding of corporate and industry conditions, technological trends, and changing competitive dynamics. This study makes a unique contribution to the research on the CVC investment selection process. It investigates how the human capital background of CVC managers influences their investment decisions, considering factors like the autonomy of the CVC firm from the parent company and the industry expertise of CVC managers. To carry out this study, a dataset was created containing realized and unrealized CVC firms-startups ties from 2017 to 2023, along with information on the percentage of managers with specific backgrounds for each CVC. The findings underscore several key points. Firstly, investments are more probable when, in absence of other factors, the CVC firm exhibits high autonomy, indicated by a high percentage of managers with prior experience in other VCs. Secondly, alignment between the industries of parent companies and startups enhances the likelihood of forming ties, particularly when CVCs have a high percentage of managers from the parent company or possess extensive industry expertise. Thirdly, in scenarios involving industry alignment and robust Intellectual Property Protection (IPP) regimes, collaboration between CVCs and startups is more likely when a greater proportion of CVC managers originate from the parent company.

Il capitale umano può essere definito come l'insieme delle competenze e delle conoscenze possedute dalla forza lavoro ed è considerato una risorsa di grande valore per il miglioramento delle performance aziendali. Per i venture capitalist, un aspetto fondamentale del loro capitale umano è la capacità di effettuare scelte oculate negli investimenti. Tale abilità di selezione si riferisce alla capacità di individuare imprese particolarmente promettenti sia dal punto di vista finanziario che strategico. Nel caso dei corporate venture capitalist (CVC), questa competenza risulta complessa, poiché richiede una profonda comprensione dell'azienda, del settore di appartenenza, delle tendenze tecnologiche e delle dinamiche competitive. La presente ricerca offre un nuovo contributo allo studio del processo di selezione degli investimenti effettuati dai CVC. Esplora in che modo il capitale umano dei manager dei CVC influenza le loro decisioni d'investimento, prendendo in considerazione fattori quali l'autonomia del CVC rispetto alla parent company e l'esperienza nel settore dei suoi manager. Per condurre questo studio, è stato creato un set di dati sugli investimenti realizzati e non nel periodo 2017-2023, unito ad informazioni sul capitale umano dei manager di ciascun CVC. Diversi risultati rilevanti emergono da questo studio. In primo luogo, la probabilità di effettuare un investimento aumenta quando, in assenza di altri fattori, la società CVC mostra un'elevata autonomia, evidenziata da una percentuale significativa di manager con precedente esperienza in altri venture capital. In secondo luogo, è stato dimostrato come, quando la startup opera nella stessa industria della parent company, al ridursi dell’autonomia del CVC o all’aumentare dell’esperienza nel settore dei suoi manager, aumenta la probabilità di instaurare legami. Infine, in presenza di forti regimi IPP, la collaborazione tra CVC e startup è più probabile quando una maggiore percentuale di manager del CVC proviene dalla parent company.