Equity Crowdfunding and Managerial Growth: An Observational Study on the impact of Crowdfunding on Managerial Staffing Levels in Italian Companies

This study investigates the impact of equity crowdfunding on the organizational growth of Italian companies, with a specific focus on managerial staffing levels. Utilizing a sample of 707 Italian companies that engaged in equity crowdfunding campaigns, the analysis employs Propensity Score Matching (PSM) to create a matched control group of non-crowdfunded firms from the AIDA database. The Difference-in-Differences (DiD) approach is used to estimate the causal effects of crowdfunding on managerial expansion over time, with a particular emphasis on comparing the number of managers employed by each company annually. The results indicate that while many crowdfunded companies struggle in the years following their campaigns, those that survive often experience notable managerial growth. Future research should extend the analysis timeframe and explore additional covariates to provide a more robust understanding of the long-term implications of crowdfunding on corporate governance structures.

Questo studio indaga l'impatto dell' Equity Crowdfunding sulla crescita organizzativa delle aziende italiane, con un focus specifico sui livelli di staffing manageriale. Utilizzando un campione di 707 aziende italiane che hanno partecipato a campagne di equity crowdfunding, l'analisi impiega il Propensity Score Matching (PSM) per creare un gruppo di controllo abbinato di aziende non finanziate tramite crowdfunding, selezionate dal database AIDA. L'approccio Difference-in-Differences (DiD) viene utilizzato per stimare gli effetti causali del crowdfunding sulla crescita manageriale nel tempo, con un'enfasi particolare sul confronto del numero di manager impiegati annualmente da ciascuna azienda. I risultati indicano che, sebbene molte aziende finanziate tramite crowdfunding incontrino difficoltà negli anni successivi alle loro campagne, quelle che sopravvivono tendono a registrare una crescita manageriale significativa. La ricerca futura dovrebbe estendere l'orizzonte temporale dell'analisi ed esplorare ulteriori covariate per fornire una comprensione più solida delle implicazioni a lungo termine del crowdfunding sulle strutture di governance aziendale.