Macroeconomic and financial impact of conflicts: a study of the Palestinian-Israeli case

This thesis analyzes the impact of the Israel-Palestine conflict on regional and international financial markets and develops financial hedging strategies to mitigate the risks associated with such geopolitical instability. Beginning with a historical analysis, the study offers an overview of the economic and political situation in the region, essential for understanding the economic dynamics influencing current markets. A macroeconomic analysis provides a framework on the effects of conflicts in strategic areas, laying the groundwork for the subsequent quantitative study. The research employs an event study methodology applied to a series of financial variables, including regional and global indices, currencies, and commodities such as oil and gold. Through the analysis of pre-event, event, and post-event time windows, the effects of the Israel-Palestine conflict on selected assets are quantified, revealing the direct impact and market reactions to key conflict-related events. A correlation matrix identifies significant relationships between cumulative abnormal returns (CAR) and economic variables, highlighting how indices, currencies, and commodities influence each other in response to geopolitical instability. Based on the results, targeted hedging strategies are developed. The positive correlations between the TA35 index and the S&P 500, for example, support the use of S&P 500 futures to hedge risk in the Israeli market. Similarly, the inverse correlation between the Al-Quds index and gold underscores gold's effectiveness as a safe-haven asset during times of crisis. Additionally, the high correlations between WTI and Brent oil futures allow energy-intensive industries to stabilize costs through futures positions, mitigating the impact of rising oil prices linked to Middle Eastern instability. Finally, the role of the Japanese Yen as a safe-haven currency is confirmed by its inverse correlation with more volatile assets, making it a viable tool for currency risk protection. This research study provides an original contribution to the literature on financial hedging strategies in contexts of geopolitical conflict. The adoption of the event study methodology and the analysis of asset correlations offer an empirical basis for constructing risk management strategies. The results underscore how a multidimensional and quantitative approach can provide investors with practical tools to preserve portfolio value and maintain resilience in an increasingly interconnected global economy vulnerable to geopolitical shocks.

Questa tesi analizza l’impatto del conflitto israelo-palestinese sui mercati finanziari regionali e internazionali e sviluppa strategie di copertura finanziaria per mitigare i rischi legati all’instabilità geopolitica. Iniziando con un’analisi storica, lo studio offre una panoramica della situazione economica e politica della regione, elemento essenziale per comprendere le dinamiche economiche che influenzano i mercati odierni. Un’analisi macroeconomica dei conflitti in aree strategiche fornisce il contesto per lo studio quantitativo successivo. La ricerca applica una metodologia di “event study” a diverse variabili finanziarie, inclusi indici regionali e globali, valute e materie prime come petrolio e oro. Analizzando le finestre temporali pre-evento, evento e post-evento, gli effetti del conflitto israelo-palestinese sugli asset selezionati vengono quantificati, evidenziando l’impatto diretto e le reazioni del mercato agli eventi chiave del conflitto. Una matrice di correlazione permette di identificare relazioni significative tra rendimenti anomali cumulativi (CAR) e variabili economiche, mostrando come indici, valute e materie prime reagiscano in risposta all’instabilità geopolitica. Sulla base dei risultati, vengono sviluppate strategie di copertura mirate. Ad esempio, la correlazione positiva tra l’indice TA35 e l’S&P 500 sostiene l’uso dei futures sull’S&P 500 per coprire il rischio nel mercato israeliano, mentre la correlazione inversa tra l’indice Al-Quds e l’oro conferma il ruolo dell’oro come asset rifugio in tempi di crisi. Inoltre, le alte correlazioni tra i futures sul petrolio WTI e Brent permettono alle industrie a elevato consumo energetico di stabilizzare i costi attraverso posizioni in futures, attenuando l’impatto dell’aumento dei prezzi del petrolio legato all’instabilità in Medio Oriente. Infine, la funzione dello yen giapponese come valuta rifugio è confermata dalla sua correlazione inversa con asset più volatili, rendendolo uno strumento efficace per la protezione dal rischio valutario. Questo studio fornisce un contributo originale alla letteratura sulle strategie di copertura finanziaria in contesti di conflitto geopolitico. L’adozione della metodologia di “event study” e l’analisi delle correlazioni tra asset offrono una base empirica per costruire strategie di gestione del rischio. I risultati sottolineano come un approccio multidimensionale e quantitativo possa dotare gli investitori di strumenti pratici per preservare il valore dei portafogli e mantenere la resilienza in un’economia globale sempre più interconnessa e vulnerabile agli shock geopolitici.