The digital euro: an anchor for monetary stability or a risk to banks?

The constant evolution of payment systems, also driven by actors born outside the financial landscape, has initially pushed banks to adapt, and later led central banks, particularly the ECB, to explore solutions aimed at reaffirming the role of public money in this changing landscape. This thesis provides an overview of current payment systems, highlighting common misconceptions about public and private money. It also examines the main digital solutions available and the latest technologies through which that could support the implementation of a digital currency. A key focus of the study is the Digital Euro, its purpose, objectives and the potential benefits it could bring to the current payment system. Special attention is given to its structure, architecture, constraints regarding privacy, and the implementation of related tools. Furthermore, the third chapter provides a critical analysis of the financial impact of the digital euro, exploring different scenarios and assessing how banks and the broader financial system might react. Finally, the thesis evaluates the feasibility of the ECB's objectives, considering the broader implications of its adoption and offering a brief comparison with China's digital currency.

La costante evoluzione dei sistemi di pagamento, guidata anche da attori emergenti al di fuori nel panorama finanziario, ha inizialmente portato le banche ad adattarsi e, successivamente le banche centrali, in particolare la BCE, a concentrarsi sull'esplorazione di soluzioni che possano ristabilire il ruolo della moneta pubblica nel contesto europeo. L'elaborato offre un quadro generale degli attuali sistemi di pagamento, evidenziando le principali ambiguità nella distinzione tra moneta pubblica e privata. Inoltre, analizza le principali soluzioni digitali disponibili e le più recenti tecnologie che potrebbero supportare lo sviluppo di una valuta digitale. Il presente elaborato si concentra sullo studio dell'Euro Digitale, il suo scopo, gli obiettivi e i potenziali benefici per il sistema di pagamento attuale. Particolare attenzione è dedicata alla sua architettura, struttura, ai vincoli relativi alla privacy e agli strumenti correlati. Inoltre, il terzo capitolo presenta un'analisi critica dell'impatto finanziario dell'Euro Digitale, esplorando diversi scenari e valutando le possibili reazioni del sistema bancario e dell'intero settore finanziario. Infine, la tesi valuta la fattibilità degli obiettivi della BCE, considerando le implicazioni della sua adozione e offrendo un confronto sisntentico con la valuta digitale cinese.