The power of being seen: examining the impact of startup public visibility on CVC investment likelihood

This study investigates the role of public visibility in shaping startup–Corporate Venture Capital (CVC) investment relationships. While prior research has explored various defensive mechanisms that startups employ to mitigate the risks associated with CVC partnerships, the impact of public visibility remains unexamined. We introduce a novel approach to measuring visibility by leveraging Google Trends search volume as a proxy for proactive public interest, shifting the focus from passive media exposure to active engagement. Using a sample of 1,042 European startups from the VICO 6.0 database, we employ a conditional logit model to assess how public visibility influences the likelihood of securing CVC funding. Contrary to expectations, our findings reveal that visible startups are less likely to form investment ties with CVCs. This suggests that visibility, rather than serving as a protective mechanism, may deter the formation of ties with corporate investors. However, we found that sector alignment moderates this negative effect, while not fully reverse it, making CVC investment more likely when publicly visible startup operates in an industry related to the CVC’s parent company.

Questa ricerca analizza il ruolo della visibilità pubblica nel plasmare le relazioni di investimento tra startup e Corporate Venture Capital (CVC). Mentre le ricerche precedenti hanno esplorato vari meccanismi difensivi che le startup impiegano per mitigare i rischi associati alle partnership con CVC, l'impatto della visibilità pubblica rimane inesplorato. Per analizzare il ruolo della visibilità introduciamo un nuovo approccio misurativo sfruttando il volume di ricerca temporale di Google Trends come proxy dell'interesse pubblico nei confronti di una startup. Utilizzando un campione di 1.042 startup europee del database VICO 6.0, impieghiamo un modello di regressione logistica condizionale per valutare come la visibilità pubblica influenzi la probabilità di ottenere finanziamenti dai CVC. Contrariamente alle aspettative, i nostri risultati rivelano che la visibilità della startup ha un impatto negativo sulla probabilità di stringere legami di investimento con fondi di corporate venture capital. Ciò suggerisce che la visibilità, anziché fungere da meccanismo protettivo, può scoraggiare la formazione di legami con gli investitori aziendali. Tuttavia, abbiamo scoperto che l'allineamento settoriale tra la startup ed il suo investitore modera questo effetto negativo, ma non lo inverte completamente, rendendo più probabile l'investimento di CVC quando una startup visibile al pubblico opera nello stesso settore della società madre del CVC, piuttosto che in settori differenti.