Investor commitment in equity crowdfunding: the dynamics of platform loyalty

Equity crowdfunding has become an essential financing mechanism for early-stage ventures, allowing them to secure capital from a diverse pool of investors via online platforms. While existing research has extensively examined investor participation in crowdfunding and the determinants of campaign success, limited attention has been devoted to platform loyalty, specifically the extent to which investors consistently engage with a single platform rather than diversifying across multiple alternatives. Understanding this behavior is crucial for platforms seeking to retain investors and optimize engagement. This study investigates platform loyalty in the Italian ECF market using a hand-collected dataset covering the period from 2014 to 2023. The analysis employs the Herfindahl-Hirschman Index to quantify investment concentration and assess the degree of investor commitment to individual platforms. The findings reveal that platform loyalty is shaped by multiple factors, including investment experience, risk perception, platform reputation, and market conditions. Well-established platforms with strong reputations attract and maintain a higher proportion of loyal investors, whereas increased market competition and a broader selection of investment opportunities encourage diversification. By offering new insights into platform loyalty in equity crowdfunding, this study contributes to the growing literature on investment behavior in digital finance. The findings provide practical implications for crowdfunding platforms aiming to enhance investor engagement, build trust mechanisms, and foster long-term commitment in an increasingly competitive market.

L’equity crowdfunding si configura come un meccanismo di finanziamento di crescente rilevanza per le imprese, permettendo loro di ottenere capitali da un gruppo eterogeneo di investitori attraverso piattaforme online. Nonostante la ricerca esistente abbia ampiamente esaminato la partecipazione degli investitori al crowdfunding e le determinanti del successo delle campagne, un’attenzione limitata è stata dedicata alla fedeltà alla piattaforma, in particolare alla misura in cui gli investitori si impegnano costantemente con un’unica piattaforma piuttosto che diversificare tra più alternative. Comprendere tale comportamento è fondamentale per le piattaforme che cercano di fidelizzare gli investitori e ottimizzare il coinvolgimento. Il presente studio analizza la fedeltà delle piattaforme nel mercato dell’equity crowdfunding italiano, utilizzando dati che coprono il periodo dal 2014 al 2023. L’analisi utilizza l’indice di Herfindahl-Hirschman per quantificare la concentrazione degli investimenti e valutare il grado di impegno degli investitori verso le singole piattaforme. I risultati dell’analisi mostrano che la fedeltà alla piattaforma è influenzata da numerosi fattori, tra cui l’esperienza di investimento, la percezione del rischio, la reputazione della piattaforma e le condizioni di mercato. Le piattaforme ben consolidate e con una solida reputazione attraggono e mantengono una percentuale più elevata di investitori fedeli, mentre l’aumento della concorrenza sul mercato e una più ampia selezione di opportunità di investimento incoraggiano la diversificazione. Questo studio approfondisce il concetto di fedeltà alla piattaforma nell’equity crowdfunding, arricchendo la letteratura sul comportamento di investimento nella finanza digitale. I risultati offrono implicazioni pratiche per le piattaforme, aiutandole a rafforzare il coinvolgimento degli investitori, consolidare la fiducia e promuovere un impegno a lungo termine in un mercato sempre più competitivo.