ESG and financial indicators of operational efficiency: empirical evidence in capital-intensive industries

Environmental, Social, and Governance (ESG) factors have become central to corporate strategy and regulatory policy. This thesis explores whether ESG performance correlates with financial success in capital-intensive sectors—Automobiles, Utilities, and Oil & Gas—using data from MSCI and Bloomberg for 2018–2023. It employs multiple regression models, including Huber regression, with time lags and firm size segmentation. Findings reveal sector-specific outcomes. ESG scores in the Automotive sector show weak or negative links to profitability. Utilities display more positive associations, especially for well-governed, large-cap firms. In Oil & Gas, governance and environmental scores aid resilience, though effects vary by size and timeframe. Governance consistently correlates positively with performance, while environmental and social impacts are more variable. Notably, time-lagged models provide additional explanatory power, revealing delayed financial effects of ESG investments, particularly in the Environmental pillar. The study also identifies the differential sensitivity of financial metrics—such as ROA, OPM, and Inventory Turnover—to ESG inputs across industries. Market capitalization emerges as a key moderator, with small-cap firms showing weaker ESG–performance alignment. This study advances ESG research through methodological rigor and sector focus, offering insights for corporate managers and policymakers on the financial implications of ESG integration.

I fattori ambientali, sociali e di governance (ESG) sono diventati centrali nella strategia aziendale e nella politica normativa. Questa tesi analizza se esiste una correlazione tra le performance ESG e il successo finanziario nei settori ad alta intensità di capitale - Automobiles, Utilities e Oil & Gas - utilizzando i dati di MSCI e Bloomberg per il periodo 2018-2023. Vengono utilizzati modelli di regressione multipli, tra cui la regressione OLS e di Huber, con sfasamenti temporali e segmentazione delle dimensioni delle imprese. I risultati rivelano esiti specifici del settore. I punteggi ESG nel settore automobilistico mostrano legami deboli o negativi con la redditività. Le Utilities mostrano associazioni più positive, soprattutto per le imprese ben governate e a grande capitalizzazione di mercato. Nel settore Oil & Gas, i punteggi di governance e ambientali favoriscono la resilienza, anche se gli effetti variano in base alle dimensioni e all'orizzonte temporale. La governance appare perlopiù correlata positivamente alla performance, mentre gli impatti ambientali e sociali sono più variabili. In particolare, i modelli con sfasamenti temporali tendono a fornire un ulteriore potere esplicativo, rivelando effetti finanziari ritardati degli investimenti ESG, in particolare nel pilastro ambientale. Lo studio identifica anche la diversa sensibilità delle metriche finanziarie, come il ROA, l'OPM e l’Inventory Turnover, agli input ESG nei vari settori. La capitalizzazione di mercato emerge come un moderatore chiave, con le imprese a piccola capitalizzazione che mostrano un allineamento ESG-performance più debole. Questo studio punta a far progredire la ricerca nell’ambito ESG grazie al rigore metodologico e alla focalizzazione su settori specifici, offrendo spunti di riflessione ai manager aziendali e ai responsabili politici sulle implicazioni finanziarie dell'integrazione ESG.