Funding patterns and investment logics in social-oriented business models: a systematic literature review

This study employs a systematic literature review (SLR) and a dual-coding framework to integrate dispersed evidence on social-oriented business model (SOBM) archetypes (SBM1-SBM11), financing instruments (F1-F10), investor motivations, and impact/return metrics within a single explanatory scheme. The findings indicate that financing is an endogenous design choice shaping scaling dynamics, governance structures, and mission robustness. Across industries, a recurring capital sequence is observed in which public or philanthropic funds cover early uncertainty, concessional capital follows, and commercial equity or credit supports mature operations. Investor motivations are translated into practice through term-sheet governance, implemented via milestones, information and audit rights, and protective provisions. And when outcomes can be credibly measured and verified by third parties, measurement and disclosure influence access to capital and the cost of funds, thereby affecting performance. Building on these results, the thesis offers practice and policy guidance that anchors financing around a small set of auditable core indicators, embeds them in contractual terms, and aligns them with capital arrangements, while acknowledging limitations concerning corpus coverage, coding judgment, and metric heterogeneity. The synthesis provides a replicable basis for subsequent contract-level datasets, causal identification, and cross-regional comparisons.

Questo studio impiega una revisione sistematica della letteratura (SLR) e un quadro a doppia codifica per integrare, in un unico schema esplicativo, le evidenze disperse sui modelli di business orientati al sociale (SOBM) archetipi (SBM1-SBM11), strumenti di finanziamento (F1-F10), motivazioni degli investitori e metriche di impatto/rendimento. I risultati indicano che il finanziamento è una scelta di progettazione endogena che plasma la dinamica di scala, le strutture di governance e la robustezza della missione. Nei diversi settori emerge una sequenza ricorrente di capitale in cui i fondi pubblici o filantropici coprono l’incertezza iniziale, segue il capitale agevolato e, nelle fasi mature, intervengono il capitale proprio o il credito commerciale. Le motivazioni degli investitori sono tradotte nella pratica attraverso una governance tramite term sheet, attuata mediante traguardi (milestones), diritti informativi e di audit e clausole di protezione. E quando gli esiti possono essere misurati in modo credibile e verificati da terzi, la misurazione e la disclosure influenzano l’accesso al capitale e il costo dei fondi, incidendo così sulla performance. Sulla base di questi risultati, la tesi offre indicazioni operative e di policy che ancorano il finanziamento a un numero ristretto di indicatori chiave e verificabili, li incorporano nei termini contrattuali e li allineano agli assetti di capitale, riconoscendo al contempo i limiti relativi alla copertura del corpus, ai giudizi di codifica e all’eterogeneità delle metriche. La sintesi fornisce una base replicabile per successivi dataset a livello di contratto, per l’identificazione causale e per confronti interregionali.