Endowment model: a suitable benchmark for Family Offices

Purpose – The thesis investigates whether, and to what extent, the governance and investment principles of the endowment model can serve as a benchmark for Family Offices. The aim is to assess compatibility, advantages, and limitations, while shedding light on the broader challenges of institutionalization, flexibility, and resilience in family wealth management. Design/methodology – The research adopts a qualitative methodology, combining a systematic review of the literature with an empirical study based on semi-structured interviews with practitioners and experts. This dual approach allows theoretical insights to be tested against real-world practices, capturing the complexity and heterogeneity of Family Offices. Findings – The results highlight convergence between the two models in their long-term orientation, diversification strategies, and focus on intergenerational sustainability. However, they also reveal significant obstacles to the direct adoption of the endowment model in Family Offices, stemming from governance personalization, family heterogeneity, and limited scale. Institutionalization emerges as a critical yet contested need, while flexibility represents a distinctive strength that often comes at the expense of resilience. The study thus positions the endowment model less as a template to replicate than as a framework to inspire adaptation.

Obiettivo – La tesi indaga se, e in quale misura, i principi di governance e di investimento del modello endowment possano costituire un punto di riferimento per i Family Office. L’obiettivo è valutare compatibilità, vantaggi e limiti, evidenziando al contempo le sfide più ampie legate ai processi di istituzionalizzazione, alla flessibilità e alla resilienza nella gestione dei grandi patrimoni familiari. Metodologia – La ricerca adotta un approccio qualitativo, combinando una revisione sistematica della letteratura con un’analisi empirica basata su interviste semi-strutturate a professionisti ed esperti del settore. Questa integrazione consente di confrontare le evidenze teoriche con le pratiche operative, cogliendo la complessità e l’eterogeneità dei Family Office. Risultati – I risultati evidenziano una convergenza tra i due modelli nella visione di lungo periodo, nelle strategie di diversificazione e nell’attenzione alla sostenibilità intergenerazionale. Emergono tuttavia ostacoli significativi all’adozione diretta del modello endowment nei Family Office, legati alla personalizzazione della governance, all’eterogeneità delle famiglie e alle dimensioni patrimoniali. L’istituzionalizzazione si conferma come esigenza cruciale ma al contempo controversa, mentre la flessibilità si rivela una caratteristica distintiva che spesso limita la resilienza. Il modello endowment appare quindi non come un modello da replicare, ma come un quadro di riferimento capace di ispirare adattamenti.