Analysis of innovative payment startups

The rapid digitalization of financial services has positioned payment systems at core of fintech innovation. Payments are transformed from standalone transactions into embedded and scalable infrastructures. Startups specializing in payments drive this transformation by developing new technologies and business models for real time transfers, platform payments, and integrated financial services. This thesis provides an empirical analysis of innovative payment focused startups with particular attention to funding distribution, financing composition, and characteristics at firm level. This study uses firm level data obtained from Crunchbase. It adopts census based approach to analyse recently founded and actively funded payment startups. Firms in the dataset are established after 2021 and received their last funding after 2024. Startups are classified as primary and secondary categories based on their services and products. The analysis includes descriptive statistics and Spearman’s rank correlation to address heterogeneous distribution of venture capital funding. Robustness check is applied by excluding upper tail funding outliers to ensure stability of the results. The findings indicate that venture capital in payment sector is highly concentrated for both business models and firms. Startups specializing in infrastructure and transaction processing receive the largest share of funding and exhibit high proportions of equity financing. In contrast, credit based models rely more on non-equity funding sources. Overall, equity financing constitutes primary capital source for payment startups. At organizational level, number of investors and firm age show statistically significant positive associations with total funding, while founding team size exhibits weaker relationship. This thesis contributes to the literature on fintech and entrepreneurial finance by providing examination of payment startups as a distinct area of innovation. The results provide insights about capital allocation, organizational structure, and business model design of innovative payment startup ecosystem.

La rapida digitalizzazione dei servizi finanziari ha posto i sistemi di pagamento al centro dell'innovazione fintech. I pagamenti si stanno trasformando da transazioni autonome a infrastrutture integrate e scalabili. Le startup specializzate nei pagamenti guidano questa trasformazione sviluppando nuove tecnologie e modelli di business per trasferimenti in tempo reale, pagamenti tramite piattaforma e servizi finanziari integrati. Questa tesi fornisce un'analisi empirica di startup innovative focalizzate sui pagamenti, con particolare attenzione alla distribuzione dei finanziamenti, alla composizione del finanziamento e alle caratteristiche a livello aziendale. Questo studio utilizza dati a livello aziendale ottenuti da Crunchbase. Adotta un approccio basato sul censimento per analizzare le startup di pagamento di recente fondazione e quelle finanziate attivamente. Le aziende nel set di dati sono state costituite dopo il 2021 e hanno ricevuto il loro ultimo finanziamento dopo il 2024. Le startup sono classificate in categorie primarie e secondarie in base ai loro servizi e prodotti. L'analisi include statistiche descrittive e la correlazione di rango di Spearman per affrontare la distribuzione eterogenea dei finanziamenti di capitale di rischio. Il controllo di robustezza viene applicato escludendo i valori anomali di finanziamento nella coda superiore per garantire la stabilità dei risultati. I risultati indicano che il capitale di rischio nel settore dei pagamenti è altamente concentrato, sia per i modelli di business che per le aziende. Le startup specializzate in infrastrutture e nell'elaborazione delle transazioni ricevono la quota maggiore di finanziamenti e presentano elevate percentuali di finanziamento azionario. Al contrario, i modelli basati sul credito si affidano maggiormente a fonti di finanziamento non azionario. Nel complesso, il finanziamento azionario costituisce la principale fonte di capitale per le startup del settore dei pagamenti. A livello organizzativo, il numero di investitori e l'età dell'azienda mostrano associazioni positive statisticamente significative con il finanziamento totale, mentre le dimensioni del team fondatore mostrano una relazione più debole. Questa tesi contribuisce alla letteratura su fintech e finanza imprenditoriale, fornendo un'analisi delle startup del settore dei pagamenti come area di innovazione distinta. I risultati forniscono spunti sull'allocazione del capitale, la struttura organizzativa e la progettazione del modello di business di un ecosistema innovativo di startup del settore dei pagamenti.