Value proposition uniqueness in equity crowdfunding firms: a strategic distinctiveness perspective

This thesis explores the relationship between value proposition uniqueness and financial performance in equity crowdfunding campaigns. While prior research often assumes that uniqueness leads to competitive advantage, less focus has been placed on how investors interpret distinctiveness in uncertain environments like crowdfunding platforms. The aim of this study is therefore to better understand under which conditions uniqueness may become economically significant. The thesis builds on existing literature in strategic management and entrepreneurial finance, combining insights from signaling theory, optimal distinctiveness theory, sustainability research, and gender studies. Rather than attempting to prove a causal relationship, the study develops a conceptual framework to explain how investors may interpret uniqueness depending on how it is communicated and contextualized. To illustrate the conceptual framework, the thesis includes an exploratory analysis of ten equity crowdfunding campaigns. Given the small sample size, the results are not generalizable. The analysis does not find statistically robust direct effects of sustainability signaling or gender composition on campaign performance. Instead, the findings indicate that factors such as funding target size and clarity of communication may be more influential. Overall, the thesis contributes to the discussion on strategic distinctiveness by highlighting that uniqueness alone may not guarantee financial success. Its impact appears to depend on how it is framed, understood, and perceived by investors. The study concludes by proposing future research directions based on larger datasets and more comprehensive empirical designs.

Questa tesi analizza la relazione tra l’unicità della value proposition e la performance finanziaria nelle campagne di equity crowdfunding. Sebbene la letteratura precedente tenda ad assumere che l’unicità generi automaticamente un vantaggio competitivo, minore attenzione è stata dedicata al modo in cui gli investitori interpretano la distintività in contesti caratterizzati da elevata incertezza, come le piattaforme di crowdfunding. L’obiettivo dello studio è quindi comprendere in quali condizioni l’unicità possa diventare economicamente rilevante. La tesi si basa sulla letteratura esistente in strategic management e imprenditorialità, integrando contributi della signaling theory, dell’optimal distinctiveness theory, degli studi sulla sostenibilità e della letteratura sulle dinamiche di genere. Piuttosto che dimostrare un rapporto causale, il lavoro sviluppa un quadro concettuale volto a spiegare come l’interpretazione dell’unicità da parte degli investitori dipenda dal modo in cui essa viene comunicata e contestualizzata. Per illustrare il framework concettuale, viene condotta un’analisi esplorativa di dieci campagne di equity crowdfunding. Data la limitata dimensione del campione, i risultati non sono generalizzabili. L’analisi non evidenzia effetti diretti statisticamente robusti né del signaling legato alla sostenibilità (ESG) né della composizione di genere sulla performance delle campagne. I risultati suggeriscono invece che fattori quali la dimensione del target di finanziamento e la chiarezza della comunicazione possano avere un ruolo più rilevante. Nel complesso, la tesi contribuisce al dibattito sulla distintività strategica evidenziando che l’unicità, di per sé, non garantisce il successo finanziario. Il suo impatto sembra dipendere dal modo in cui viene presentata, compresa e percepita dagli investitori. Il lavoro si conclude proponendo possibili sviluppi futuri basati su dataset più ampi e su disegni empirici più approfonditi.