Double relatedness impact on post-acquisition RandD outcomes in horizontal cross-border MandAs: a case study

Cross-border mergers and acquisitions (M&As) are widely pursued to generate innovation synergies, but many fail to deliver the anticipated gains in research and development (R&D) performance. This study addresses the double relatedness problem: the condition arising when acquirer and target simultaneously exhibit high market-relatedness (overlapping customers and competitive arenas) and high technology-relatedness (overlapping knowledge bases and patent portfolios), a configuration rarely examined as a whole due to the scarcity of documented cases and the tendency to treat the two dimensions in isolation. The research question is: how the double relatedness condition affects R&D outcomes in horizontal cross-border M&As during post-acquisition integration? To answer it, the thesis adopts a qualitative-dominant embedded case study design, integrating archival data with semi-structured interviews within a Knowledge-Based View framework, applied to a major horizontal cross-border acquisition between two maritime technology firms over a ten-year window. Findings show that double relatedness generates two sequentially dominant dynamics: an initial convergence logic, driven by market rationalization, which suppresses inventive output and erodes tacit knowledge, followed by a recombination logic, enabled by technological complementarity, through which knowledge sharing and structural reorganizations progressively convert complementary knowledge bases into a recovering patent output, a growing share of hybrid co-invented patents and improving financial performance. This tension appears to be structural and persistent rather than transitional. The study offers a process-level account of how double relatedness shapes innovation trajectories and provides managers with guidance on sequencing integration decisions while sustaining long-term knowledge-sharing investments in knowledge-intensive horizontal acquisitions.

Fusioni e acquisizioni transfrontaliere (M&A) vengono spesso intraprese per generare sinergie nell’ambito dell’innovazione, ma molte di queste non producono i miglioramenti attesi nelle performance di ricerca e sviluppo (R&D). Questo studio affronta il "double relatedness problem": la condizione in cui acquirente e target presentano contemporaneamente un’elevata market-relatedness (stessi clienti e arene competitive) e un’elevata technology-relatedness (sovrapposizione di basi di conoscenza e portafogli brevettuali), configurazione raramente analizzata nella sua interezza per la scarsità di casi documentati e la tendenza a trattare le due dimensioni separatamente. La domanda di ricerca mira a comprendere come tale condizione influenzi i risultati di R&D nelle M&A orizzontali transfrontaliere durante l’integrazione post-acquisizione. La tesi adotta un approccio di caso studio a prevalenza qualitativa e incorpora le due unità di analisi, integrando dati d’archivio e interviste semi-strutturate nella prospettiva teorica Knowledge-Based View, applicata ad una rilevante acquisizione orizzontale transfrontaliera tra due imprese operanti nell’ambito tecnologico-marittimo, su una finestra decennale. I risultati mostrano che il double relatedness genera due dinamiche sequenziali: una prima logica di convergenza, guidata dalla razionalizzazione di mercato, che riduce l’output inventivo ed erode la conoscenza tacita, seguita da una logica di ricombinazione, abilitata dalla complementarità tecnologica, che converte progressivamente le basi di conoscenza in un incremento nei brevetti, una crescente quota di brevetti co-inventati ibridi e un miglioramento finanziario. Tale tensione risulta strutturale e persistente piuttosto che transitoria. Lo studio offre una lettura a livello di processo di come il double relatedness modelli le traiettorie innovative, fornendo ai manager indicazioni sulla sequenza delle decisioni di integrazione e sugli investimenti riguardanti la condivisione di conoscenza in acquisizioni orizzontali basate sulla conoscenza.