Solving the project time-cost trade-off problem using a real options approach

Algorithms proposed by international literature to deal with the Time-Cost Trade-Off Problem show the way to obtain the efficient time-cost profile assuming a fixed contractual remuneration for the project. However some projects create opportunities that deeply affect their value. This is the key concept for 'internal projects' where there are not fixed contractual remunerations, fines or incentives, but opportunities to catch, e.g. the earlier development of a new product can increase the market share of the firm. Real options theory provides a consistent framework to price the opportunities created by internal projects giving insights about the real value of crashing. This work in the first part provides an overview and a comparison of the available methodologies to obtain the time-cost trade-off curve. In the second part it shown the way to identify the best schedule on the cost-time curve, using a real options approach. A pseudo-real case study is presented to show the implementation and the implications of this new methodology.

Gli algoritmi proposti dalla letteratura internazionale per risolvere il problema del trade-off tempi-costi nella gestione dei progetti mostrano come ottenere la frontiera efficiente tempi-costi ipotizzando una remunerazione contrattualmente stabilita. Tuttavia ridurre la durata di alcuni progetti può creare opportunità che incidono profondamente sul valore complessivo dell'investimento. Questo è un concetto chiave quando si parla di 'progetti interni', dove non esistono una remunerazione definita contrattualmente, penali o incentivi, ma opportunità da cogliere, come ad esempio il completamento in tempi brevi di un progetto di ricerca e sviluppo può avere come conseguenza una presenza più forte dell'azienda nel mercato. La teoria delle real options fornisce una solida metodologia per valutare le opportunità create dai progetti interni dando una visione del vero valore del project crashing. Questo lavoro nella prima parte fornisce una review bibliografica e un confronto delle principali metodologie per ottenere la curva efficiente tempi-costi. Nella seconda parte viene descritta la metodologia per identificare la combinazione tempi-costi ottimale utilizzando un approccio basato sulle real options. Un caso pseudo-reale viene utilizzato infine per mostrare come implementare la metodologia e mostrarne le implicazioni.