Analisi dei predittori del successo di una start up high tech : il caso Intesa Sanpaolo start up initiative

This work aims to create a new and original framework for the preliminary assessment of a New Technology Based Firm (NTBF). The model proposed analyses the data of the Intesa Sanpaolo Start-Up Initiative, one of the most important Italian start-up competitions. The two-step model has a double purpose: First, we want to highlight which are the characteristics of a NTBF considered as the most important by two kinds of specialists: we’ll compare the evaluation expressed on the NTBFs by industry experts’ and a group of potential investors in order to analyze similarities and differences. Second, we investigate if the judgment expressed by specialists can predict the success of a start-up, intended as the investment’s receipt by a Business Angel or a Venture Capitalist, or the proposal of acquisition from a bigger company. The results show that investors are most influenced by the enterpreneurial team and the initial characteristics of the start-up, conversely industry experts pay attention mainly on the company strategy and on the exogenous characteristics. In synthesis, investors focus on people, while industry experts focus on actions. Finally, the second step of the model shows that the conjoint judgment expressed by industry experts and investors is strongly linked to the success of the NTBF. Then, the start-up evaluation carried out by specialist can be considered a proxy of success.

L’obiettivo di questo lavoro è creare un nuovo e originale modello di riferimento per la valutazione preliminare di una New Technology Based Firm (NTBF). Il modello proposto è stato creato analizzando i dati raccolti mediante della Start-Up Initiative di Intesa Sanpaolo, una delle più importanti manifestazioni per start-up in Italia. Il modello a due step ha un duplice scopo: In primo luogo si vuole capire quali sono le caratteristiche di una NTBF considerate più importanti da parte di due tipologie di specialisti: faremo un confronto tra i giudizi espressi sulle singole NTBF da un panel di esperti del settore della start-up e da un gruppo di potenziali investitori, al fine di coglierne analogie e differenze; Secondariamente, si indaga se il giudizio espresso dagli specialisti è in grado di spiegare il successo di una NTBF, inteso come ricevimento di un investimento da parte di un Business Angel o un Venture Capitalist, oppure ricezione di una proposta di acquisizione da parte di una società più grande. Dall’analisi risulta che gli investitori sono influenzati maggiormente dalla composizione del team imprenditoriale e dalle caratteristiche iniziali della start-up, mentre gli esperti del settore rivolgono la loro attenzione principalmente alla strategia adottata dalle NTBF e alle variabili ambientali. Gi investitori quindi focalizzano la loro attenzione sulle persone, mentre gli esperti del settore guardano principalmente alle azioni della start-up. Infine, dal secondo step del modello emerge che il giudizio congiunto degli esperti di settore e degli investitori è fortemente legato al successo della NTBF. Concludendo, la valutazione di una start-up da parte degli specialisti può essere considerata una proxy del successo.