Autore/i MOSCHENI, MATTEO
Relatore COLOMBO, MASSIMO GAETANO
Correlatore/i ROSSI LAMASTRA, CRISTINA
MOHAMMAD, ALI
Scuola / Dip. ING II - Scuola di Ingegneria dei Sistemi
Data 23-apr-2013
Anno accademico 2011/2012
Titolo della tesi Effects of venture capital investments on open source software firms
Abstract in italiano L’obiettivo di questo paper vuole essere quello di analizzare gli effetti degli investimenti di venture capital nei confronti di società atte a sviluppare software open source, ed in particolare quello di comprendere come alcune condizioni che possono variare durante tale processo di finanziamento possano influire sulle performance delle imprese finanziate. Ciò è stato fatto con l’intento di colmare l’attuale lacuna riscontrabile nella letteratura teorica, in quanto raramente viene trattato il tema del rapporto tra VC e imprese OS e tali soggetti sono tipicamente analizzati separatamente. Per raggiungere tale obiettivo in primo luogo è stata eseguita una rassegna critica della letteratura teorica così da poter comprendere a pieno l’argomento in esame e, di conseguenza, essere in grado di formulare delle ipotesi di domande da verificare empiricamente. Per effettuare l’analisi empirica è stato utilizzato un set di dati personalmente raccolto, in grado di misurare le performance delle imprese finanziate dai VC prima e dopo il finanziamento, così da poter ottenere dei riscontri attendibile e aggiornati. La verifica empirica ha confermato l’impatto positivo del finanziamento dei VC sulle performance delle imprese OS finanziate, indicando come alcune condizioni di contorno che possono variare durante tale processo siano effettivamente in grado di influire sulle prestazioni delle imprese finanziate. In particolare i test statistici hanno indicato che la presenza di investimenti sindacati, ovvero il fatto che più VC decidano di investire nella stessa impresa, tende ad impattare positivamente sulle performance delle imprese OS finanziate. Il fatto di rilasciare tali finanziamenti in più tranche, invece, e quindi di dilazionare l’erogazione dei crediti, ha un impatto meno evidente sulle performance di tali imprese, ma i risultati della verifica empirica suggeriscono che vi possa essere anche in questo caso un impatto positivo sulle prestazioni dell’impresa OS. Soprattutto i risultati di tali test statistici mettono in luce il fatto che questa modalità di erogazione del credito, che viene tipicamente utilizzata dai VC per aumentare il controllo sul processo e per diminuire il rischio associato all’investimento, non abbia un impatto negativo sulle prestazioni delle imprese finanziate. Condizioni di contorno quali l’esperienza dei VC, le dimensioni degli investimenti sindacati, il numero di tranche di erogazione del credito o il fatto di venire finanziati da una particolare tipologia di VC (i.e. VC Privati), invece, non sono risultati determinanti per quanto riguarda il possibile impatto sulle performance dell’impresa finanziata.
Abstract in inglese The aim of this research paper is to investigate the effects of venture capital investments on open source software firms, and in particular how different conditions which may occur during venture capital funding can affect the performances of the funded open source companies. This has been done in order to fill the current theory gap in economic literature, since such theme has been poorly investigated and usually these two subjects are treated separately. To fulfil this objective a critical review of current literature has been done, and the major contributions have been reported in order to fully understand the subject and, thus, to be able to formulate a series of research questions. To analyse such queries a unique set of hand collected data has been created which measures the performances of OSS companies before and after the funding of VCs. This allowed to test the hypothesis of this paper on a set of reliable and updated data. In particular the empirical analysis confirms the general positive effect that VC funding has on OSS companies, and suggests that certain conditions which may arise during this process may positively influence the performances of the financed OSS firms. In particular the statistical tests suggest that the presence of syndication, namely the fact that more than one VC decides to invest in the same OS firm, tends to favour positive performances of the financed firms. The presence of multiple funding rounds, instead, has a less clear impact on the performances of such firms, but the results tend to suggest a slightly positive impact on the performances of funded firms too, and most importantly state that such behaviour, which is typically used by VCs in order to increase the control over the process and to reduce the risk of investments, does not harm funded firms. On the other hand factors like experience of the VC, size of syndication, number of raised funds and being funded by a specific type of VC instead of another (i.e. Private VC) did not result as relevant in terms of influence on the performances of the financed OSS firms.
Tipo di documento Tesi di laurea Magistrale
Appare nelle tipologie: Tesi di laurea Magistrale
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Utilizza questo identificativo per citare o creare un link a questo documento: http://hdl.handle.net/10589/79201