Il fenomeno di crowding out : quando l'intervento del soggetto pubblico spiazza gli investimenti del settore privato

In the general economic view, there are many subjects that interface in social, productive, entrepreneurial, financial activities. An exchange of different resources, which are spent or transferred and earned or collected, develops in an complex and highly structured interaction between economic subjects. The actions and decisions of a single actor, in fact, have an impact and can have interesting and unexpected impacts on the sphere of others, as to be an object of study. The public subject is as an important player in economic and social view as others. The intervention of State and public investment, however, can reveal unusual, interesting implications for in-depth analysis. We choose, therefore, to debate a specific theme as interesting as particular and not so frequently discussed, like the crowding-out effect that a intervention of public sector may have on private investments. The public subject intervenes on the economy, on a social, financial and entrepreneurial level, according to various methods and instruments. If the focus is on expansionary support actions, the theoretical effect that would be expected, therefore, it is to subsidize the economy and provide incentives for private investment. But, actually, a public intervention to support can affect a wide variety of economic, social, entrepreneurial aspects, but it has very different effects from what is supported in theory. It may, in fact, it happens that, an increase in public investments, is followed, not by crowding-in of private investments, but by so-called crowding-out, a displacement and a contraction, of private investment themselves, with a lack of additionality of public intervention. We aim to provide the mapping of the concepts needed to understand fully how public intervention impacts, and in particular it displaces, private investment. Furthermore, it is shown that the impacts of public intervention can be varied on the economy and society and that, resulting from the need to revitalize and support, unexpected displacements of the private sector can present, regarding the many spheres of the economy.

Nel panorama economico generale, molteplici sono i soggetti che si interfacciano nelle attività sociali, produttive, imprenditoriali, finanziarie, speculative. Quello che si sviluppa è uno scambio di risorse di diversa natura, che vengono spese o cedute e guadagnate o raccolte, in un’interazione tra i soggetti economici fortemente complessa e strutturata. Le azioni e le decisioni di un singolo attore, infatti, si ripercuotono e possono avere impatti inattesi e interessanti sulle sfere altrui, tanto da essere oggetto di studio. Il soggetto pubblico è protagonista quanto gli altri, nel panorama economico e sociale di un Paese. L’intervento dello Stato e gli investimenti pubblici possono, però, svelare risvolti insoliti, interessanti da approfondire. Si sceglie, quindi, di affrontare una tematica specifica, tanto interessante, quanto particolare e di poco frequente trattazione, come l’effetto di crowding-out che un intervento del settore pubblico può avere sugli investimenti privati. Il soggetto pubblico si trova ad intervenire sull’economia, a livello sociale, finanziario e imprenditoriale, secondo molteplici modalità e strumenti. Se ci si concentra su azioni di supporto di tipo espansivo, l’effetto teorico che ci si aspetta, di conseguenza, è di incentivazione all’economia e di stimolo per gli investimenti privati. Ma, effettivamente, un intervento pubblico di sostegno, non solo può influenzare un’ampia varietà di aspetti economici, sociali, imprenditoriali, ma presenta effetti ben diversi da ciò che in teoria viene ipotizzato. Può, infatti, accadere che, successivamente ad un aumento degli investimenti pubblici, segua, non un effetto di addizionalità degli investimenti privati, bensì il cosiddetto crowding-out, cioè uno spiazzamento e una contrazione, degli investimenti privati stessi. Ci si propone di fornire la mappatura dei concetti necessari per capire a fondo come un intervento pubblico impatta su, e in particolare spiazza, gli investimenti privati. Inoltre, si vuole mostrare che gli impatti di un intervento pubblico possono essere multiformi sull’economia e la società e che, nascendo dalla necessità di rivitalizzazione e sostegno, si possono presentare inaspettati spiazzamenti del settore privato, inerenti le molteplici sfere di un panorama economico.