Reputational risk in oil and gas companies : a quantitative approach

The issue of reputational risk is becoming a critical issue for oil and gas companies after the major events like the British Petroleum Deep-water Horizon Rig explosion, which caused the biggest offshore spill ever and killed 11 people. This kind of situations which has significant social and environmental impact on the society could damage corporate reputation with serious consequences such as considerable amount of fines and penalties, loss of current or future business partners, the cost increment of financial funding or negative impact on shareholders to invest in a company. Since corporate reputation is typically considered a crucial asset for a company, it has to be adequately managed as other company’s assets, which leads to the need of appropriate approaches to the problem of reputational risk management. By examining the stock market reactions to environmental and social events, this thesis attempts to identify the key reputational risk areas from those perspectives in oil and gas industry. The related events appear on the media for this specific industry are searched through an appropriate and reliable content-enabled database between 2008 and 2012 for 4 major oil and gas companies listed on New York Stock Exchange. The regression models are applied to the data set by using ordinary least square method. Results show significant decrease in shares of the companies because of the environmental and social reputational events.

La questione del rischio di reputazione sta diventando un problema critico per le compagnie petrolifere e del gas, anche in conseguenza di alcune eventi disastrosi, come nel caso dell’esplosione della British Petroleum Deep-water Horizon, che ha causato la più grande fuoriuscita di petrolio in mare aperto e ha causato la morte ben 11 persone. Questi avvenimenti, oltre ad avere un notevole impatto sociale ed ambientale, danneggiano gravemente la reputazione aziendale, in quanto si incorrere in elevate multe e sanzioni, si rischia la perdita degli attuali e potenziali partner commerciali, si perde credibilità agli occhi del mercato e di tutti gli stakeholders. Dal momento che, la reputazione aziendale è considerata un asset fondamentale e strategico per una società, questa deve essere adeguatamente e necessariamente gestita come tutti gli altri asset societari. Occorre, dunque, un approccio adeguato al problema della gestione del rischio reputazionale. Esaminando le oscillazioni del mercato azionario, in riferimento ai titoli delle aziende petrolifere e del gas, in concomitanza con eventi negativi di natura sociale e ambientale da queste causate, la presente tesi prova ad identificare le principali aree chiavi inerenti il rischio reputazionale. Gli eventi citati all’interno della tesi, sono stati tutti estrapolati da uno specifico database, che raccoglie gli avvenimenti dal 2008 al 2012, delle 4 principali compagnie petrolifere e del gas, quotate alla Borsa di New York. I modelli di regressione applicati al set dei dati utilizzano il metodo dei minimi quadrati. I risultati mostrano una significativa diminuzione del valore delle azioni per quelle società responsabili di specifici eventi negativi per l’ambiente e la società.