Analisi dei benefici di soluzioni innovative di ottimizzazione del circolante di filiera : il caso del purchase order financing

Globalization has led to increasingly integrated and complex industrial production networks. The financial infrastructure has not matched this evolution, with trade financing being fragmented across borders and supplier-buyer relations. The recent credit crisis has shown this weakness. Suppliers in manufacturing processes, especially SMEs and those from emerging economies, have difficulties in financing operations. This increases the cost of business and sometimes leads to Supply Chain disruptions and bankruptcies. In this economic environment the study of innovative financing solutions becomes key to foster growth and profitability of solid enterprises which can’t take advantage of adequate funding from financial institutions. The objective of this work is the development of a model to assess the benefits deriving from the adoption of one of these innovative solutions, called Purchase – Order Finance. The model is based on academic contribution and empirical experience, gained through interviews conducted with the corporate management of two industrial enterprises, belonging to two different Supply Chains. The model describes the existing relations between a supplier and a financial institution, focusing on the issues arising as the supplier decides to finance its supplying needs by using both traditional instruments and Purchase – Order Financing. The model is connected to the evaluation of Supply Chain Finance solutions: from its outcome it’s possible to deduct relevant information to support preliminary Supply Chain and corporate level analyses, which are necessary in the evaluation of the feasibility and profitability of Supply Chain Finance solutions. The simulations performed showed which aspects of a Supply Chain and of the single company most influence the value creation deriving from the participation in a Purchase – Order Financing contract, for both supplier and financial institution, thus representing a valuable indication for future utilization of Purchase – Order Finance as an innovative comprehensive financial tool.

Il fenomeno della globalizzazione ha determinato la comparso di network industriali fortemente integrati e complessi. L’infrastruttura finanziaria sottostante non ha seguito questa evoluzione e la finanza commerciale appare attualmente frammentata, in termini di soluzioni, tra i diversi paesi e per le singole relazioni cliente – fornitore. La recente crisi del credito ha fatto emergere questa debolezza. I fornitori operanti in contesti di natura industriale, specialmente le piccole medie imprese e quelle operanti in economie emergenti, hanno difficoltà nel reperire i finanziamenti necessari. Questo aumenta il costo del business e determina a volte delle interruzioni nel normale svolgimento della operazioni di filiera e dei fenomeni di bancarotta. In questo scenario economico lo studio di soluzioni di finanziamento innovative diventa fondamentale per promuovere la crescita e la profittabilità di imprese solide che non possono beneficiare di finanziamenti adeguati di natura tradizionale garantiti dalle istituzioni finanziarie. L’obiettivo di questo lavoro è lo sviluppo di un modello finalizzato a determinare i benefici derivanti dall’adozione di una di queste soluzioni innovative, chiamata Purchase – Order Finance. Il modello è basato su contributi di natura accademica ed esperienza empirica, ottenuta attraverso le interviste realizzate con il management di due imprese industriali appartenenti a due diverse Supply Chain nel panorama nazionale. Il modello descrive le relazioni esistenti tra un fornitore e un istituto di credito, focalizzandosi sulle problematiche che emergono nel momento in cui il fornitore decide di finanziare i propri acquisti utilizzando sia strumenti di natura tradizionale che il Purchase – Order Financing. Il modello è connesso alla valutazione di soluzioni di Supply Chain Finance: dai risultati ottenuti è possibile dedurre informazioni rilevanti nel supportare le fasi preliminari di analisi di una filiera e di un’impresa, le quali si rivelano necessarie nella valutazione della fattibilità e della profittabilità di soluzioni di Supply Chain Finance. Le simulazioni effettuate hanno mostrato quali aspetti di una Supply Chain e della singola impresa influenzano maggiormente la creazione di valore derivante dalla partecipazione ad un contratto di Purchase – Order Financing, sia per il fornitore che per l’istituzione finanziaria, rappresentando un’indicazione preziosa per futuri utilizzi del Purchase – Order Finance quale strumento finanziario innovativo e in grado di rispondere ad uno specifico fabbisogno delle imprese.