Strumenti finanziari d'investimento immobiliare in Italia : un'analisi critica alla luce delle best practice internazionali

L’investitore moderno, sempre più esigente e sofisticato, oggi ha a disposizione, grazie al notevole sviluppo dei mercati finanziari, degli strumenti d’investimento in grado di diversificare al meglio il proprio portafoglio, mediante l’allocazione ottimale delle risorse nelle diverse asset class, investimento immobiliare compreso. I Fondi immobiliari e le Società d’investimento immobiliare quotate costituiscono dei prodotti finanziari specializzati che si sono imposti all’attenzione degli operatori e degli investitori, proponendosi come il perno principale di un innovativo rapporto tra finanza e settore immobiliare, consentendo il superamento dei limiti che caratterizzano l’investimento immobiliare diretto. Nella prima parte della Tesi, si procede ad analizzare le peculiarità e l'assetto giuridico dei Fondi di investimento immobiliare in Italia, le differenti tipologie presenti sul mercato e gli attori coinvolti nella gestione del fondo, nonché gli aspetti finanziari, economici e fiscali. La seconda parte del lavoro è dedicata allo studio delle Società di investimento immobiliare quotate, con particolare riferimento agli effetti derivanti dall’introduzione di tale strumento nella realtà italiana. Nella terza parte, la presentazione dei dati statistici e di mercato costituisce il punto di partenza per analizzare in modo critico questi due veicoli di investimento immobiliare, con l’obiettivo di fare emergere i punti di forza e i limiti degli stessi, in relazione ad alcuni aspetti significativi, tra i quali: la gestione della fase di liquidazione, il problema della quotazione a sconto, nonché le opportunità offerte a seguito del recepimento della direttiva sui gestori di fondi di investimento alternativi (direttiva AIFM) e delle misure previste dal Piano Destinazione Italia. L’ultimo passaggio, nodo centrale del presente lavoro, si propone, di delineare il profilo dello strumento d’investimento immobiliare “ideale”, relativamente a ciascuna delle due tipologie di veicolo. A tal fine, un valido contributo sarà apportato dall’analisi di quanto già sperimentato negli altri Paesi, in relazione alle previsioni giuridiche e fiscali presenti in ciascun contesto nazionale osservato.