La Corporate Governance nelle società del FTSE Italia All-Share: un'analisi basata sul Corporate Governance Index

Corporate governance has become, in the last few years, an important issue to be considered as a discriminating factor in the investment decisions made by institutional investors. This increasing importance has prompted the development of a rating that provides an objective judgment on the quality of corporate governance. The Corporate Governance Index is the tool used by the Observatory on Corporate Governance of the Politecnico di Milano. The index consist of thirty-nine variables that investigate many aspects in the evaluation of companies. These thirty-nine variables are composed by five main categories: Board, Remuneration, Shareholders'rights, Risk Management and Disclosure. Data were collected from the annual reports on corporate governance and the information available on the companies’ websites. The final result is a score between 0 and 100, which is proposed as an evaluation standard label on the effectiveness of the choices made by the companies in terms of corporate governance, based on the regulations and recommendations provided by the Codice di Autodisciplina for listed companies and the Testo Unico della Finanza. The analyzed sample, covers more than ninety percent of companies listed in the FTSE Italia All-Share during the years 2012 and 2013 while, in reference to baskets FTSE MIB and FTSE STAR, the data’s historicity extends to 2009.

La corporate governance è diventata negli ultimi anni un tema così importante da essere considerata come fattore discriminante nelle scelte di investimento effettuate da parte degli investitori istituzionali. Questa crescente importanza ha favorito lo sviluppo di un vero e proprio rating che fornisce un giudizio oggettivo sulla qualità del governo societario. Il Corporate Governance Index è lo strumento di valutazione utilizzato dall’Osservatorio sulla Corporate Governance del Politecnico di Milano. L’indice è composto da trentanove variabili che vanno ad indagare molteplici aspetti di primaria importanza nella valutazione delle società. Queste trentanove variabili sono suddivise in cinque macro categorie: Board, Remuneration, Shareholders’rights, Risk Management e Disclosure. Tutti i dati sono stati estratti dalle relazioni annuali di corporate governance e dalle informazioni disponibili sui siti internet delle varie aziende. Il risultato finale è un punteggio compreso tra zero e cento, che si propone come un etichetta di valutazione standard sulla bontà delle scelte fatte dalle imprese in termini di governo societario, basandosi sulle normative in vigore e sulle raccomandazioni fornite dal Codice di Autodisciplina per le società quotate e dal Testo Unico della Finanza. Il campione analizzato copre più del novanta percento delle società appartenenti al FTSE Italia All-Share per quanto concerne gli anni 2012 e 2013, mentre in riferimento ai panieri FTSE MIB e FTSE STAR, la storicità dei dati si estende fino al 2009.